Solana Breakpoint 上的重头戏 PayFi，分享了哪些应用场景和参与机会？

撰文：flowie，ChainCatcher

关注 Solana 生态的社区用户对于 PayFi 概念应该并不陌生，这基本是今年 Solana 基金会主席 Lily Liu 逢 行业大会必讲的概念。

近日的 Solana Breakpoint 大会上，PayFi 仍然是 Solana 生态的重头戏，多个 Solana 生态 PayFi 概念项目公布了其最新动态和参与机会。

PayFi 简单理解就是利用区块链技术革新支付系统，实现更高效且低成本的交易体验。

PayFi 核心强调货币的时间价值。通俗来说，就是今天的钱比未来的钱更有价值，因为今天的钱可以立即用于投资、消费或储蓄，并有可能在未来产生更多的收益。而未来的钱，由于需要等待一段时间才能使用，会丧失一些机会成本并存在通货膨胀风险和其它不确定性，因此其价值会相应减少。PayFi 要做的就是帮助用户最大限度地发挥货币的时间价值。

单纯从 PayFi 的定义和愿景上可能仍然很难理解其未来价值。而从 Solana Breakpoint 大会上的一些项目动态我们可以了解到，一些 PayFi 项目主要在跨境支付、创作者变现、商业借贷以及订阅支付等场景展开。但大部分 PayFi 概念项目参与门槛仍然不低，需要 KYC，且面临合规问题。

Sanctum：创作者变现和跨境支付

Solana 的流动性质押协议 Sanctum 推出了两款新的 PayFi 产品，即「Creator Coins」和「Cloud Card」。

据官方推特介绍，「Creator Coins」是一个创新数字货币解决方案，其无需许可，即可让组织和个人建立、发展和货币化他们的社区。

从 Mirror 的衰落到 Friend Tech 的软 rug，创作者代币几乎被证实不可持续。Sanctum 的「Creator Coins」又有何特点？

首先，使用「Creator Coins」方案的创作者代币，也是一种基于 SOL 的 LST 代币。

从 Sanctum 提供「Creator Coins」注册表单中的介绍可以得知，只需 1 SOL，创作者就可以创建属于自己社区的 「Creator Coins」。每种代币都由 Sanctum 的统一流动性层支持，每枚创作者代币均与 SOL 保持 1:1 的汇率。

此外，创作者的支持者每持有一枚创作者代币，创作者都可以从中赚取大约 1 美元。

「Creator Coins」将改变一些传统的会员订阅模式，让用户无需订阅就享受福利。创作者可以利用其社区的创作者代币，为社区用户提供多种福利。

据 Creator Coin 忠诚度计划背后的提供商 Haven 的建设者 @umang_veerma 的介绍，创作者可以为社区用户提供三种类型的福利：

  • 与 Solana Mobile 合作，并在 Shopify 结账时向其 LST （创作者代币）的最大持有者提供折扣；
  • 一些娱乐内容创建者可以为其 LST 社区成员提供独家 TG 群组访问权限；
  • 艺术创作者可以 LST 等持有者空投作品。

「Creator Coins」提到的创作者也并不局限于艺术家和网红等通过娱乐或社交媒体等方式创造价值的人，也包括科学家、教师、企业家、发明家等各个领域的专业人士。

「Creator Coins」的首批用例便聚焦在医疗健康领域。比如帮助世界首款由神经科学家研发的提神饮品 flojo 推出了 flojoSOL，flojoSOL 可以帮助 flojo 团队建立忠诚的社区，直销自己的提神饮品，省去了中间渠道。

「Creator Coins」另一用例则是与社区成员 @bengshark 合作提供的 healthSOL，其为全球有医疗需求的人提供免费血液检测和药物，以便及早发现疾病。

healthSOL 带有一定的公益意义，社区用户可以通过持有 healthSOL，来扩大全球诊所网络，拯救世界各地的生命。

Sanctum 表示，「Creator Coins」的方案将会在几周内推出，目前已开放了注册渠道。

而 Sanctum 推出另一款 PayFi 产品，则是与 BasedApp 和 Jupiter 合作推出的 SOL 云卡「Cloud Card」，该卡将支持用户在 100 多个国家 / 地区使用 SOL 和稳定币。Sanctum 提到「Cloud Card」的使用体验将与普通的云卡从头到尾都有所不同，但没有公布具体的差异细节。

Sanctum 将在今年第四季度推出这张卡，目前可以提前参与注册候补。此外，Sanctum 的「Creator Coins」也会在 「Cloud Card」中有用例。

DePlan：改变传统订阅计费模式，支持按实际使用程度支付

从 DePlan 的官方介绍来看，Solana 上推出 DePlan 2.0 目的是解决传统订阅制的痛点。它支持根据使用强度来支付，以及先用后付。

传统订阅制下，消费者为了观看或使用订阅内容被迫要需要支付月费、年费，但是很多情况下，用户在订阅后很少使用甚至没有使用这些会员权益。

现在如果用户使用 DePlan 的支付方案则能免受这些不必要的支付。

用户在 DePlan 上创建帐户时， Solana 钱包会自动生成以记录交易。每当用户与一些付费订阅产品交互时，交互数据都会留痕。

DePlan 可以记录用户的使用强度，为用户提供相应比例的付费方案，并将支付时间在每月月底。月底用户可以看到一张综合订阅账单，资金会通过智能合约自动分发给消费过的产品。

如果有些订阅内容根本没有使用过，则无需支付费用。

Solana Breakpoint 上的重头戏 PayFi，分享了哪些应用场景和参与机会？
Solana Breakpoint 上的重头戏 PayFi，分享了哪些应用场景和参与机会？

Huma Finance ：跨境支付和商业借贷

从 Huma Finance 近期在 Solana Breakpoint 上的演讲和公开采访中可以得知，专注于 PayFi 的 Huma Finance 最早是在 Polygon 上线，但近日其宣布计划 10 月左右在 Solana 和 Stellar 上上线。

Huma 允许企业和个人通过其获取链上的全球投资者，并以未来收入为抵押进行借贷，并且提供了应收账款承购的功能。

Huma 的 PayFi 网络目前重点面向数万亿美元规模的商业支付、贸易融资和汇款场景。今年 4 月，Huma 收购了流动性和结算平台 Arf 合并，以提高代币化资产的采用。目前 Arf 也是 Huma 最核心的应用。

Arf 可以为全球的金融机构提供短期借贷。目前 Arf 的坏账率为 0，其为机构借贷可以产生年化 20% 的收益，而获得资金的成本大约是 12% 到 13%。因此 Arf 为投资者提供低风险的百分之十几的回报，比美债的回报高出大约 7%。同时，Arf 自己还能保持 8% 到 10% 的毛利润。

在跨境转账上，Arf 通过区块链和稳定币解决了预付款的问题。

例如，传统的支付渠道如 Swift 费用高且耗时，而 Arf 通过稳定币实现从 A 点到 B 点的快速转账，大大减少垫资压力。Arf 已接入 Circle 的 USDC 来优化转账流程。

目前 Arf 已经处理了近 20 亿美元的链上交易，实际上借贷资金规模为 2000 万美元左右。Arf 希望将借贷规模在今年年内将其提升到 8000 万到 1 亿美元，明年则达到 2 亿到 2.5 亿美元。

据 Huma Finance 创始人 Richard Liu 公布的路线图，Huma Finance 还将在接下来的几个季度内推出一些「T+0 结算系统」等新产品。T+0 结算服务希望能够实现当日结算，而许多地方目前只能做到「T+1 结算」，即隔天清算。

Huma Finance 还将拓展 DePIN 金融、平台的去中心化的计划。

Kast：跨境稳定币支付

Kast 是一张支持跨境消费稳定币的支付卡，覆盖 100 多个国家 / 地区。用户可以在谷歌 Pay 和 Apple Store 中下载 Kast 应用程序。

在 Solana Breakpoint 大会上，Kast 推出了专属 Solana 生态的四种等级支付卡，即 Solana Card（Free）、Solana Illuma（10 sol）、Solana Gold（50 sol）、Solana Solid（250 sol），每种等级对应不同的成本和收益。

总的来说，使用 Kast 上的 Solana 卡，用户可享受 0 佣金、质押 SOL 年费收益 、消费返佣以及 KAST 积分。

比如最低等级的免费虚拟卡，其权益是 2024 年所有消费均可赚取 3-5% KAST 积分；SOL 质押的 APY 可提高 3.5-7%。

最高等级的 Solana 纯金卡 ，限量发售，只有 100 个名额。用户需要支付 250 枚 SOL 购买。但可以享受的权益是， 2024 年所有消费均可赚取 12-18% 的收益，质押 SOL 的 APY 可提高 14% 到 21% 等。

Solana Breakpoint 上的重头戏 PayFi，分享了哪些应用场景和参与机会？

Fuse wallet：跨境稳定币支付

Solana 生态的智能钱包 Fuse wallet 宣布与 Bridge 合作推出了 Fuse Pay。Fuse Pay 整合了 Visa 虚拟卡，用户可以通过 Fuse Pay 进行稳定币支付和消费。

Fuse Pay 利用 Squads Protocol 的智能账户来确保用户的信用卡完全自我保管。Fuse Pay 将线面向美国用户，并将于今年晚些时候在更多国家和地区推出。

Solana Breakpoint 上的重头戏 PayFi，分享了哪些应用场景和参与机会？

SBF前女友Caroline Ellison为何仅判两年监禁？

综编：Felix, PANews

9 月 25 日，美国法官 Lewis Kaplan 判处 FTX 前首席执行官 SBF（Sam Bankman-Fried）一案的主要证人 Caroline Ellison（Alameda Research 前联合首席执行官，SBF 前女友）两年监禁。Ellison 还将被没收约 110 亿美元，并可在“最低安全级别的监狱”服刑。

现年 29 岁的 Ellison 约两年前（2022 年 12 月）就已认罪，承认了七项指控，包括两项串谋实施电信欺诈指控、两项实际电信欺诈指控、一项串谋实施商品欺诈指控、一项串谋实施证券欺诈指控和一项串谋实施洗钱指控，最高面临 110 年刑期。并在去年 11 月的审判中，对 SBF 作证近三天。

态度诚恳，获得法院宽大处理

对于最高 110 年刑期，最终仅判 2 年。在一份法庭文件中，检察官称 Ellison 的证词是针对 SBF 的“审判基石”。在法庭上，美国助理检察官 Danielle Sassoon 呼吁宽大处理，称 Ellison 的证词是对 SBF 指控的“毁灭性和有力的证据”。

检察官表示，Ellison 在证人席上的表现与 SBF 截然不同，她说，SBF 在作证时“闪烁其词，甚至带着轻蔑的态度，无法直接回答问题”。

法官 Lewis Kaplan 表示，Ellison 与检察官的“合作是非常、非常实质性的”，已为她争取了宽大的判决。“我在这里工作了 30 年，见过很多合作者。但我从未见过像 Ellison 女士这样的人”，他没有在 Ellison 的证词中发现“丝毫的事实错误，丝毫的不一致之处”。

但法官 Lewis Kaplan 表示，判处监禁是必要的，因为 Ellison 参与的案件可能是“这个国家乃至世界历史上最大的金融诈骗案”，或者至少是接近最大的金融诈骗案。在如此严重的案件中，不能让合作成为免入狱的通行证。

在宣判时，Ellison 向所有因 2017 年至 2022 年期间的欺诈行为而受到伤害的人深表歉意。在律师的簇拥下，Ellison 离开曼哈顿联邦法院时没有发表任何讲话。

相对应的，SBF 因策划 FTX 数十亿美元的欺诈案而被判入狱 25 年。目前 SBF 已对判决提出上诉。

Ellison 揭露 SBF 的“暗箱操作”

去年 10 月，在证人席上的三天时间里，Ellison 揭露了 SBF 在 FTX 和 Alameda 监管的欺诈案，吸引了陪审团的注意。

Ellison 解释了 SBF 如何非法利用客户在 FTX 的存款来掩盖 Alameda Research 数十亿美元的亏损，并歪曲了两家公司的财政实力。

这些暗箱操作在 2022 年 5 月和 6 月加剧，当时加密市场触底，引发了一系列借贷机构和投资公司（如 Celsius 和 Three Arrow Capital）的连锁倒闭。

Ellison 表示，在 Alameda 的资产负债表恶化之际，SBF 指示她和其他同事实施这些欺诈行为。一个主要问题是：大部分基金是由 FTX 的代币 FTT 作为抵押的，而这个代币正在崩溃。

Ellison 还告诉陪审团，SBF 如何指导伪造文件以掩盖这一骗局。

Ellison 的律师 Anjan Sahni 请求法官免除其当事人的监禁，理由是“情况特殊”，包括 Ellison 与 SBF 分分合合的恋爱关系，以及她“整个职业和个人生活都围绕着 SBF”而造成的伤害。

“Ellison 不会责怪任何人，只会责怪自己。她对自己的行为深感后悔，并将带着羞耻和悔恨进入坟墓，”Ellison 的辩护团队写道。

辩护团队写道，由于害怕被认出，Ellison“变得不敢出现在公众面前”，而且“实际上已经失去了工作”。

Ellison 的律师还指控 SBF 在两人交往期间玩弄手段。该团队提醒法庭，SBF 在 2023 年向媒体泄露了 Ellison 的日记。

上周，检察官对 Ellison 帮助给 SBF 定罪表示感谢。

合作证人减轻惩罚早有先例

合作证人有时更容易逃脱惩罚，特别是如果他们帮助抓到了大鱼。

上世纪 90 年代末，安然公司的首席财务官 Andrew Fastow 曾参与策划安然公司的大规模欺诈案，他在作证首席执行官 Jeffrey Skilling 在这起案件中所扮演的角色后，被判入狱 6 年。

法官 Kaplan 在法庭上表示，Ellison 的情况与 SBF 的情况有三个不同之处。

首先是 Ellison 与政府的合作，除了其他证据外，Ellison 还提供了证据证明 SBF 曾指示她制作多份虚假的资产负债表，然后用这些表来安抚紧张的贷款人。

其次，法官 Kaplan 认为，Ellison 的罪责远轻于 SBF。Ellison 的动机并非贪婪。相反，Ellison 太渴望取悦 SBF，SBF 称 Ellison 为“氪石”。法官 Kaplan 表示：“Ellison 很脆弱，而且 Ellison 被利用了。”

再次是 Ellison 的悔恨。法官 Kaplan 认为，“Ellison 的悔恨是真实的。”

2022 年 6 月，Ellison 发现 Alameda 的 FTX 账户出现异常，并将她的担忧告知了 FTX 的工程总监 Nishad Singh。

今年 9 月，Ellison 告诉 Nishad Singh，她越来越担心 Alameda 的市场风险。然后，Nishad Singh 把这个消息转达给了 SBF。FTX 在 2022 年 11 月崩溃。

Nishad Singh 和 Ellison 在审判中都出庭作证指控 SBF。Nishad Singh 将于 10 月 30 日宣判。另一名合作证人、FTX 首席技术官 Gary Wang 定于 11 月 20 日接受宣判。

FTX 巴哈马子公司前联席首席执行官 Ryan Salame 于 5 月被判处七年半监禁。他将于 10 月 13 日开始服刑。

法官 Kaplan 表示，Ellison 不会再次犯罪，并命令 Ellison 在距离她长大的地方波士顿尽可能近的一所最低安全监狱服刑。“你生活的方方面面都被公之于众，程度之深前所未有”。“希望现在这种判决能有所缓和。”

文件显示，Ellison 被命令于 11 月 7 日到监狱报到。

闪电网络是如何工作的 （2）？

来源：字节元 CKB

在上一篇《》中，我们探讨了闪电网络（Lightning Network）的运行原理和双向支付通道的安全保障相关技术。今天这篇文章，我们将继续介绍闪电网络，讲清楚将双向支付通道扩展成闪电网络的相关原理和技术。

将双向支付通道扩展成闪电网络：多跳路由技术

我们同样使用 Alice 和 Bob 建立通道作为基本背景，但这个世界上除了 Alice 和 Bob，其他人也想接入闪电网络该怎么办？有什么办法可以把所有人都接入网络并保证可以向网络中的任一一个人发起支付？

为了解决这一问题，我们需要将双向支付通道扩展成闪电网络，并使用多跳路由技术。“路由（routing）” 的字面意思是 “寻找路径”，在闪电网络中，就是要找出由通道前后连接而成的、给特定对象支付的路径。

以 Alice 向 David 支付 2000 聪为例，假设他们之间没有建立支付通道，不过 Alice 和 Bob 之间、Bob 和 Carol 之间、 Carol 和 David 之间都已经建立了支付通道。在这种情况下，Alice 可以先把钱转给 Bob ，再由 Bob 转给 Carol，最后 Carol 转给 David，这样看起来就实现了从 Alice 到 David 间的支付通道，其中 Bob 和 Carol 充当了网络中的路由节点。如果 Alice 和 Eva 之间、Eva 和 David 之间也建立了支付通道，那么 Alice 也可以选择先把钱转给 Eva，再由 Eva 转给 David。

闪电网络是如何工作的 （2）？

从路径上来看，显然 Alice 通过 Eva 转钱给 David 是路径最短的选择，但在实际操作过程中，看上去最短的路径并不总是最佳选择，因为还需要考虑其他因素，比如通道的容量、路由节点的收费标准、路由节点是否在线，等等。

目前，主流的比特币闪电网络实现（客户端），如 Lightning Labs 开发的 LND 和 Blockstream 开发的 CLN（Core Lightning），在路由算法上都使用了 Dijkstra 算法的某个变种，Nervos CKB 推出的闪电网络 Fiber Network 同样会使用 Dijkstra 算法来寻找最优路由路径。

保障路由安全：从 HTLC 到 PTLC

在上面 Alice 要给 David 付款的例子中，我们如何保证中间的路由节点不会耍赖，不会恶意扣留资金呢？传统金融系统通常依赖大型知名金融中介机构的信用担保，但闪电网络是一个 P2P 网络，并没有这样一个独立于交易者的第三方去提供信用担保，我们需要一种不同的机制来保障交易安全。这就是 HTLC（哈希时间锁合约）的作用所在。

HTLC 由两部分组成：哈希验证和过期验证。让我们以 Alice 要给 David 支付 2000 聪，选择 Bob 和 Carol 充当网络中的路由节点为例，理解 HTLC 的工作原理：

闪电网络是如何工作的 （2）？

  1. 首先，David 要生成一个秘密值 R，任何词语、任何数字都可以充当这个秘密值，然后计算出其哈希值 H 并把它发给 Alice。这个哈希值 H 会放在交易输出的锁定脚本中，只有知道 H 所对应的秘密值 R 的人才能使用这个输出，而 R 在闪电网络中被称为 “原像（preimage）”。如果秘密值 R 没有及时地公开，这笔支付就用不了了，发送者会收回所有的资金。

  2. 然后，Alice 使用收到的哈希值 H 创建一个 HTLC，时间锁设置成未来 5 个区块，输出的数额是 2020 聪，其中 20 聪是给路由节点 Bob 的手续费。用大白话来表述就是，Alice 会给 Bob 支付 2020 聪，只要他能在 5 个区块内提供秘密值 R，否则这些钱会返回给 Alice。

  3. Bob 在自己和 Carol 的通道中，使用跟 Alice 所提供的同样的哈希值 H 创建一个 HTLC，时间锁设置成未来 4 个区块，输出的数额是 2010 聪，其中 10 聪是给路由节点 Carol 的手续费。用大白话来表述就是，Bob 会给 Carol 支付 2010 聪，只要他能在 4 个区块内提供秘密值 R，否则这些钱会返回给 Bob。

  4. Carol 在自己和 David 的通道中，使用同样的哈希值 H 创建一个 HTLC，时间锁设置成未来 3 个区块，输出的数额是 2000 聪。用大白话来表述就是，Carol 会给 David 支付 2000 聪，只要他能在 3 个区块内提供秘密值 R，否则这些钱会返回给 Carol。

  5. David 用秘密值 R 解锁 Carol 设置的 HTLC，拿走 2000 聪。

  6. David 拿走资金之后，Carol 也会知道这个秘密值 R，他用 R 解锁  Bob 设置的 HTLC 并拿走 2010 聪。

  7. Carol 拿走资金之后，Bob 也得到了秘密值 R，他用 R 解锁 Alice 设置的 HTLC 并拿走 2020 聪。

通过这种机制，Alice 成功向 David 支付了 2000 聪，而无需直接建立支付通道。整个过程中，各方无需相互信任，路由节点也获得了应得的手续费。即使支付在某个环节中断，由于时间锁定机制的存在，各方都不会遭受损失，资金会在锁定时间过后自动返回。

然而，HTLC 也存在一个潜在的隐私问题：整条路径使用的都是同一个秘密值（原像）。如果某个实体控制了支付路径上的多个节点，就可能通过比对不同节点的输入和输出，推断出完整的交易信息，甚至猜测出付款方和收款方，这就削弱了闪电网络通过洋葱路由实现的隐私保护。

为了解决这个问题，比特币社区提出了 PTLC（点时间锁合约）。在 PTLC 方案中，路径中的每一跳都使用不同的秘密值，这样一来，通过洋葱路由实现的隐私性就得到了保护。Nervos CKB 推出的闪电网络 Fiber Network 计划在未来引入 PTLC，进一步增强闪电网络的隐私保护能力。

结语

随着技术的不断进步，闪电网络还在持续优化和改进。从 LN-Penalty 到 eltoo 再到 Daric，从 HTLC 到 PTLC，我们看到了闪电网络在安全性、隐私保护等方面的不断提升。未来，随着更多创新技术的应用和生态系统的完善，闪电网络有望成为推动加密货币普及的关键基础设施，为实现真正的 P2P 经济贡献力量。

参考资料

  • https://www.btcstudy.org/2021/09/15/lightning-network-in-depth-part-1-payment-channels/

  • https://www.btcstudy.org/2021/09/15/lightning-network-in-depth-part-2-htlc-and-payment-routing/

  • https://www.btcstudy.org/2022/01/27/breaking-down-the-bitcoin-lightning-network-eltoo/

  • https://www.btcstudy.org/2024/02/07/lightning-network-technology-improvement-and-users-experience-part-2/

  • https://www.btcstudy.org/2024/02/23/lightning-network-technology-improvement-and-users-experience-part-3/

  • https://www.btcstudy.org/2022/08/19/what-are-ptlc/ 

EIGEN 开放交易 再谈 EigenLayer Tokenomics 设计哲学

作者：haotian

果然，传言中Eigenlayer将于9月30日开放交易的消息是真的。昨晚，Eigen Foundation发布了移除 $EIGEN 限制交易的最终时间：9.30.2024。

如何看待呢？接下来，结合其Tokenomics设计哲学以及质押提现7天等待期，来谈谈我的看法。

1）Eigenlayer的第二波空投之后，包括Eigenpie、Puffer、Stakestone、Swell等在内的Restaking平台都相继推出了空投活动，Restaking赛道确实有“一花开，则百花齐放”的热闹效果。想必，开放交易功能后，EIGEN二级市场表现对再质押赛道的影响一定小不了。但为何基金会会在此“薛定谔的牛熊尴尬期”开放可交易功能呢？

一方面或许代表Eigenlayer基金会对降息后后续市场的乐观，另一方面，整个Restaking生态都在等待“老大哥”的引领，AVS基础设施的逐渐落地和其他再质押平台也都积压了许久的市场期待，到了不得不挺身而出的时候了。在我看来，现在开放无论宏观市场情绪还是以及生态市场基本面都是最佳选择。

2）取消质押存在7天的等待期，也就是说，如果你想赶在可交易日当天转移的话，今天就得行动了。Eigenlayer基金会选择在一周前公布消息充分照顾到了质押者顾虑。官方说鉴于EIGEN的创新分叉功能，但很多人不解，质押等待期和分叉有啥关系？这就得再谈谈其抽象的代币经济学了。

最近，Eigenlayer研究员@0xkydo也跟我Bullish了intersubjective创新代币范式。

简单而言，EIGEN是一种“不确定态”的代币，任何AVS节点或者个体都可以发起对Eigenlayer协议的分叉行动，而最终只有大多数人选择支持的协议及对应EIGEN代币才是合法的。

这种设计体现了深刻的Tokenomics设计哲学，是一个可自我调节和适应的系统。

这意味着，若部分AVS或群体权利过于集中，则可能被分叉，若短期投机用户大于长期价投用户也可能被分叉，当然团队的表现和市场预期出现严重脱节也有几率被分叉。假定开放交易后出现大量的抛压，质押的用户不爽了有足够时间（7天）可以发起投票分叉。（这是极端情况下，事实上考虑在流通代币数量受限，暂时分叉的概率较低，举此例只辅助理解）

总之，相较EIGEN上线后的二级市场表现预期，Eigenlayer的intersubjective创新代币范式也是值得关注的重点。尤其是现在POS链统一遭遇质押收益抵不过市场波动损失的现状下，有不少人对POS链的叙事正确性都产生了怀疑。

这种主导长期价值导向且能动态持衡的代币经济学值得行业范围内借鉴和学习。

ETH 是否应该被视为货币？

作者：0xNatalie

8 月底，以太坊创始人 Vitalik Buterin 将 800 ETH 转移到一个多签名钱包。9 月 4 日，以太坊基金会出售了 100 ETH。9 月 23 日，以太坊 ETF 出现了自 7 月以来最大规模的资金流出。这一系列事件，加上以太坊价格在下半年持续下跌，导致市场上对以太坊未来表现的广泛担忧和猜测。近日，Bankless 在推特上发文称：「ETH 是货币（ETH is money）」，这条简单的观点迅速激起了社区关于 ETH 本质以及未来发展的争论，众多社区成员、开发者和项目创始人纷纷发表看法。讨论从 ETH 的设计初衷逐渐扩展到其在经济层面的多重属性。

社区多元观点的碰撞

意图协议 Anoma 创始人 Apriori 认为这是一种宣传。货币并不是某种固定不变的事物，而是通过社会共识和使用习惯而逐渐形成的概念。ETH 是否是货币取决于人们如何使用它，而不是其本身的属性。因此，他认为所有类似「ETH 是货币」的声明本质上都具有宣传性质。

以太坊生态 AI 项目 ORA 的首席科学家 Cathie 将 ETH 的角色扩展到更广泛的领域。她认为，ETH 不仅仅是货币，更是去中心化、安全、社区和透明度的象征。货币只是 ETH 的众多功能之一。

NFT 平台 Rarible 创始人 Alex Salnikov 提出了一个有趣的问题，为什么像 Base 这样的 Layer 2 解决方案选择 ETH 而不是 USDC？在他看来，我们正在进入一个类似「互联网国家」的新型社会体系，这个体系需要一种具有独立货币政策的新型货币，而 ETH 有潜力扮演这一角色。它具有去中心化的特点，能够不受传统货币政策的影响，自行演变为适应这一新型国家的货币。

以太坊基金会成员、Geth 开发负责人 Péter Szilágyi 转发并回应称 ETH 从一开始就不是为了成为货币而设计的。ETH 的初衷是为去中心化世界提供基础支持，作为网络的「燃料」，为各种去中心化应用提供动力，而不是作为一种用于日常交易的货币。他认为，ETH 的价值主要体现在它对去中心化网络的支持，而不是作为一种货币的属性。

这条转发进一步引发了不同观点的碰撞：

Paradigm 联合创始人 Matt Huang 在其转发下表明，以太坊是一个复杂且不断发展的生态系统，虽然 ETH 的创始者最初并没有打算让它成为货币，但随着社区的发展，ETH 的角色和功能也在不断变化，这其中就可能包括成为一种货币。

Bankless 的联合创始人 David Hoffman 也加入了讨论，他强调以太坊的未来用途是由整个社区共同决定的，而不是由最初的开发者（OG）来限制的。ETH 能否成为货币，完全取决于社区是否愿意接受它为货币。OG 开发者不希望 ETH 成为货币的立场，反而使得 ETH 作为一种中立货币更具可信度。因为 ETH 并非被设计成一种有特定目的的货币，而是逐渐被社区赋予了这一功能，这使得它比那些一开始就被设计为货币的代币更加中立和公正。

稳定币协议 Frax 的创始人 Sam 则指出虽然以太坊最初并不是为了成为货币或商业模式设计的，但它如今已经发展出了一套经济机制（比如代币销毁）。以太坊没有充分发挥其在经济模式设计上的潜力，是以太坊核心开发者和领导团队在经济决策上的过失。对此，KOL DCinvestor 反驳道，燃烧机制的实施是为了降低交易费用，这是一个正确的决定。尽管核心开发者可以决定代码的内容，但矿工、质押者和社区也必须达成共识，因此核心开发者并不完全掌握 ETH 的定义和用途，将责任完全归咎于核心开发者是不公正的。

同时，社区中也有人认为 Bankless 的观点是在喊单 ETH，暗示持有 ETH 等同于掌握财富。这种解读忽视了 ETH 作为去中心化生态系统核心资产的真正格局和潜力。

总结与思考

此次围绕「ETH 是否是货币」的讨论，展示出 ETH 作为加密世界核心资产所承载的多重角色和可能性。ETH 是否是货币取决于不同的视角，无论从最初的技术愿景出发，还是基于如今的社区共识，它都已经从一个单纯的网络代币，逐渐承载更多社会、经济和技术价值的资产。

浅析Jupiter第二次代币处置提案，1.9亿美元的JUP该去往何处？

原创 | Odaily星球日报（）

作者｜Azuma（）

浅析Jupiter第二次代币处置提案，1.9亿美元的JUP该去往何处？

Solana 之上最大的去中心化交易所 Jupiter 正在推进关于其代币 JUP 处置的第二次重大投票（J4J #2），投票结果将直接决定约 2.15 亿枚 JUP（约 1.9 亿美元）的处置结果。

今年 8 月初，Jupiter 社区曾以 95% 的赞成率通过了关于 JUP 处置的第一次重大投票（J4J #1 ），该项投票决定销毁 30 亿枚 JUP（占总供应量的 30% ，以缩减 Jupiter 的最大供应。

浅析Jupiter第二次代币处置提案，1.9亿美元的JUP该去往何处？

根据 Jupiter 创始人 meow 曾提及的规划，Jupiter 计划发起三次名为 J4J 的 JUP 处置投票，以解决 JUP 过高的 FDV 问题，在代币分配方面建立最佳的透明度，以及允许社区投票决定 JUP 的潜在发行。

当前正在推进的提案正是这三次重要投票中的第二次，即 J4J #2 。

此项提案的背景为，Jupiter 在今年早些时候执行了名为 Jupuary 的空投活动，由于空投未被全部认领，目前仍剩余大约 2.15 亿（215, 461, 850.21）枚 JUP。以当前约 0.88 美元的市价计算，该部分 JUP 的总价值高达 1.9 亿美元，对于任何协议而言都是一笔不容忽视的资产。

昨日晚间，Jupiter 创始人 meow 于治理论坛发起了关于如何处置这 2.15 亿枚 JUP 的治理草案，草案共计提到了三种处置方案，分别为：

  • 将代币用于未来一年的主动质押奖励（ASR）计划；

  • 销毁代币；

  • 将代币返还给社区多重签名钱包。

meow 提到，目前 Jupiter 团队更为倾向第一种方案，因为 ASR 在过去几个月内已成功地证明了可推动社区参与到每一项提案、讨论和投票，所以将资金投入 ASR 可帮助 Jupiter 社区继续增长。

在下文中，我们将简单统计 ASR 的具体规模，并计算上述方案对于现有 ASR 计划的奖励增幅效果。

所谓 ASR，直接翻译过来就是“主动质押奖励（Active Staking Rewards）”。ASR 是 Jupiter 重点设计的一种质押及治理奖励方式，旨在奖励质押 JUP 并积极参与治理、投票和讨论的社区成员，鼓励他们更深入地融入 Jupiter 生态系统。

ASR 的奖励来源主要由两部分构成，一是 0.75% 的 LFG Launchpad 费用（这部分来源于具体的 LFG 发行项目，所以会由多种代币组成），另一部分则来源于财库所提供的 1 亿枚 JUP 初始拨款。

今年 7 月初，Jupiter 发放了第一轮 ASR 奖励，向在今年 3 月至 6 月期间对提案进行投票的所有社区用户发放了合计 5000 万枚 JUP，如今 ASR 计划仍剩余 5000 万枚 JUP，并计划 10 月份开始分配给在 7 月 1 日至 9 月 30 日之间对所有提案进行过投票的社区用户。

结合过往两个季度的成绩来看，ASR 在激励社区活跃度方面发挥了重大效果。

截至 meow 发文，合计共有 58.5 万个地址质押了 3.61 亿枚 JUP；在该计划启动后的 12 场投票后，平均每场投票可吸引 2.8 亿枚 JUP 参与；每场投票的相关治理页面内都可以看到大量的讨论与建议。

因此，出于维持 ASR 激励的想法，meow 及 Jupiter 团队建议将上文提到的 2.15 亿枚 JUP 继续用于未来一年的 ASR 激励，平均每个季度释放 5000 万枚，剩余的 1500 万枚盈余则会暂时退还至财库并用于未来的具体需求。

以当下的 ASR 质押规模为基准进行静态计算，2 亿枚 JUP 投入至 ASR 激励池，意味着 3.61 亿枚 JUP 的质押用户可以在未来一年享有 55% 的保底收益 —— 未计算来源于 0.75% LFG Launchpad 费用的其他收益。

显然，该方案可足以继续保证 ASR 计划的吸引力，进而维持社区对于 Jupiter 协议发展的参与意愿。

也正是因为如此，meow 及其他 Jupiter 团队成员才会明牌站队这一方案，呼吁社区如此投票。

不过，这也并不意味着此方案一定通过。在 meow 列出的其他潜在方案中，“直接销毁”的选项也被部分社区人员视作更加符合所有 JUP 持币者，而非仅限于质押者的利益，不过考虑到参与投票的用户都是与 ASR 激励直接挂钩的质押用户，所以第一项方案的通过概率依旧更大。

根据目前的时间规划，该项提案将于 UTC 时间 9 月 27 日 15: 30 （北京时间 23: 30）开始投票，Odaily 星球日报将继续保持关注。

算力衍生品市场回顾——8月市场情况

来源：Hashrate Index

今天，Hashrate Index将推出系列文章——《算力衍生品市场回顾》，将为大家带来每月算力衍生品市场概况，并探究市场波动背后的深层次原因。随着交易市场日益成熟，Luxor的目标是让每一位矿工都具备有效管理算力投资和运营的知识，让大家能够更深刻理解交易市场的动态，深度参与市场发展。

本文作为首发文章，将围绕2024年8月的算力价格，为大家分析算力价格趋势、算力远期合约的交易活动，以及算力远期合约价格表现等内容。

1.算力价格概况

比特币矿业市场正在经历近7年来美元本位和币本位算力价格的最低月份，并创下算力价格的历史低点。8月5日，比特币矿工遭受到全球资产抛售风暴，导致现货比特币价格急剧下跌，同时，网络难度在夏季意外地大幅爬升，交易手续费市场处于低费用、低波动性的滞胀状态。最终，美元本位的算力价格跌至$37.70/PH/s/日。

算力衍生品市场回顾——8月市场情况美元本位算力价格（2024年8月1日至2024年9月1日）

8月期间，美元本位月度平均算力价格为$43.54/PH/s/日，月初为$45.47/PH/s/日，月底降至$42.19/PH/s/日。此次下跌主要由现货比特币价格下跌、网络难度创历史新高和低交易手续费环境共同影响。币本位月度平均算力价格为0.0007246个比特币，月初为0.0007090个比特币，月底小幅升至0.0007141个比特币。

算力衍生品市场回顾——8月市场情况币本位算力价格（2024年8月1日至2024年9月1日）

2.算力价格的影响因素

上月，比特币月度平均价格为$60,063，环比下降了4.15%。并在月初发生急速下跌，自$66,100跌至$50,725，跌幅高达23.26%。此次下跌是叠加美国劳动力市场状况恶化、日本央行加息后日元套利交易平仓，以及地缘政治紧张局势加剧等因素导致的。鉴于不利因素持续存在，比特币价格虽然在月底收复至$59,087，但较月初$64,125的价格，跌幅仍有7.86%。

网络难度在7月31日急剧上升10.5%，达到创纪录的90.67T。8月中旬短暂下降4.2%至86.87T。随后在8月28日再次上升3.0%至89.47T。月初的网络难度激增超乎市场意料，部分原因是由于德克萨斯州夏季高电力需求和ERCOT 4CP项目导致。

算力衍生品市场回顾——8月市场情况比特币价格与网络难度（2024年7月30日至2024年8月31日）

上月，平均交易费用为近2年以来的最低水平，平均每区块每日获得0.0797 个比特币。然而，在Babylon Protocol推出期间，交易费用短暂飙升，区块奖励高达15 个比特币，比特币矿工平均每区块每日获得0.15个比特币，交易费用较之前显著增加。同时，算力价格一度飙升至$49.25美元/PH/日，达到近期高点。然而，Babylon Protocol热潮降温后，矿工平均每区块每日获得0.0506 个比特币，下降了66.60%。尽管交易费用爆炸式增长的时间短暂，但的确增加了矿工的周内盈利能力。交易费用占当月区块奖励的2.43%。如果没有Babylon Protocol对交易费用的提振，该比例将为1.86%。

算力衍生品市场回顾——8月市场情况交易手续费占区块奖励的比例（2024年7月30日至2024年9月1日）

同样由于Babylon Protocol热潮，导致算力价格波动率有所增加。截至目前，8月的波动率低于1月、4月、5月和6月，并与2月、3月的波动率持平。

算力衍生品市场回顾——8月市场情况30天平均算力价格波动率

算力衍生品市场回顾——8月市场情况8月矿业市场各项数据情况

3.算力远期合约价格情况

接下来，我们将通过图表向大家展示近期算力远期合约的价格变化情况，包括特定交易月份的算力远期合约价格，及其构成的算力远期合约价格曲线。

下图显示了2024年3月至8月期间，比特币算力远期合约市场的价格变化。行表示月度合约，列表示交易月份。每列第一个单元格内数值表示当月算力远期合约的结算价格，其余单元格内数值表示算力远期合约的平均中间价。该图总结了8月算力远期合约（绿色到红色行）的交易历史以及8月的算力远期合约价格曲线（红色到橘黄色列）。基于这些数值，我们可以比较分析特定交易月份与其他交易月份的价格变化，还可以基于特定交易策略（例如，比较6个月展期策略与1个月展期策略）完成与现货算力价格的对比分析。最后，当月算力远期合约的结算价格显示了特定交易月份相对于现货算力价格的变化（图中表现为现货溢价）。

算力衍生品市场回顾——8月市场情况算力远期合约市场价格变化算力衍生品市场回顾——8月市场情况2024年8月算力远期合约价格表现

4.算力远期合约交易方情况

8月算力远期合约的交易方是由多样化的市场参与者组成。可交付算力远期合约交付式（DF）和不可交付算力远期合约（NDF）的主要参与者是矿工、贷款机构和做市商。矿工出售NDF以对冲风险敞口，出售DF用于融资升级新一代矿机。

另一方面，贷款机构通过卖出NDF头寸锁定持有DF多头头寸的收益率。我们将DF相对于NDF的折价视为算力基础贷款市场的利率。通过DF预付款的买卖双方可以使用NDF锁定固定收益率或资金成本。在2024年8月，该收益率或资金成本的年化利率为10-13%。

算力衍生品市场回顾——8月市场情况DF与NDF交易方构成情况

与市场此前的预期不同，算力价格在8月达到历史低点。基于此，我们认为，使用算力远期合约对冲风险的矿工，收入将显著高于其他矿工。例如，选择在今年3月（算力远期合约首次上市）卖出8月算力的矿工，平均获得$59.42/PH/s/日的收益，远高于现货算力价格。换句话说，矿工卖出2024年8月算力的时间越早，获得的比特币就越多。

在收入影响方面，下图展示出拥有1 EH算力的矿工卖出8月算力远期合约与当月卖出算力现货的收入表现差异。

算力衍生品市场回顾——8月市场情况8月算力远期合约与当月卖出算力现货的收入表现差异

我们发现，一些上市矿企并未卖出8月份的算力远期合约。结合正在经历的算力价格走势，这是一个对自身收益有不利影响的决定。下图展示了一个假设情境，即上市矿企在2024年3月“减半”前对冲，到今年8月，其比特币产量与实际产量的比较。

算力衍生品市场回顾——8月市场情况假设情形与现实状况之间的差异

我们需要提示的是，此图仅用于演示目的，并基于简化后的假设：将实际比特币产量数字乘以锁定的算力价格，进而得出与现货算力价格之间的差异，不包括可能发生的一切费用和买卖价差。

此外，对冲行为通常被计入业务成本，以自愿付出的代价获取可预测的现金流。这将有利于提高企业自身估值，降低资金成本，提升吸引投资的能力。

5.算力远期合约价格走势

今年8月，交易方大多处于“观望”态势。卖方主要是希望锁定算力价格的矿工，或是为了保证利润率，或是为了借款和临时扩大算力。买方除了矿工外，还有希望从算力价格反弹中获利的投机者。

算力衍生品市场回顾——8月市场情况交易方构成情况

下图总结了2024年8月期间，算力远期合约市场在2024年9月至2025年1月的演变。行表示特定的月度算力远期合约，列表示特定交易周。单元格数值表示周度的算力远期合约平均中间价。

算力衍生品市场回顾——8月市场情况算力远期合约市场价格变化

通过观察每一列数值，我们可以看到8月期间的算力远期合约价格曲线以及市场对未来价格的预期。8月初到月中，市场反应为升水交易，但在月末转为贴水，市场认为Babylon Protocol引发的交易费用激增，缺乏持久力。实际上，不同月份的算力远期合约价格均在8月初触底，而在月底有所回升。

6.总结

现阶段，算力价格持续徘徊在历史低点。基于此，若发生下述情况，矿工可能考虑卖出算力远期合约。第一，算力价格进一步下探。例如，比特币价格的大幅下跌，将算力价格推低至$20/PH/s/日，执行对冲策略可能避免被迫关机的发生。第二，尽管单位算力的收益处于历史低点，但新一代矿机的单位耗能（即每千瓦时）的收益并未处于历史最低，使用新一代矿机的矿工仍有足够利润空间。

我们可以从另一方面看待算力价格。买方参与者可能发现当前的算力价格环境是一个具有吸引力的建仓节点。亦或者，对于算力成本高于算力远期合约价格曲线的矿工（例如，使用过时的矿机或承担较高的电力成本）可以购买算力远期合约，以降低其获取比特币的成本。

最后，我们向大家重申，对冲是一种风险管理工具，而锁定算力价格的结果可能随着时间不同发生变化。随着行业的不断成熟，对金融衍生品持开放态度的矿工可能受益于更平稳的现金流、更低的资金成本以及来自投资者更多的信心。

风头正盛，Sui会成为下一个Solana吗？

原文作者：Frank，PANews

Facebook 系公链 Sui 最近颇受关注，在社交媒体上讨论最多的 Sui 相关话题就是「SUI 代币似乎正在复刻 SO L2 021 年的走势」，不少观点认为，SUI 近期的上涨与 SOL 上一轮大涨前的启动阶段十分相似，因此推断 Sui 或将成为下一个 Solana。

Sui 的主网在 2023 年 5 月上线，而 Solan 主网于 2020 年 3 月上线，两者目前的数据存在着不小的差距。但从成长潜力的角度看，则需要对比双方同期的表现。PANews 就 Sui 与 Solana 在 2021 年 7 月，即上线一年多的表现进行对比，这种方式虽然有些「刻舟求剑」，但也能有一个客观的参照和对比。

链上数据：Sui 优于 2021 年 Solana

风头正盛，Sui会成为下一个Solana吗？

为了对数据作出更明确的对比，我们将 Solana 的数据取自 2021 年 7 月 12 日左右。Sui 的数据则取自 9 月 24 日。

从链上数据来看，Sui 当前的数据整体要优于 Solana 在 2021 年的表现。事实上，在 2021 年的 Solana 虽然代币 SOL 迎来了巨大涨幅，但生态的数据显然还不够亮眼。尤其是链上日活这一项，Solana 在 2021 年的日活基本处于几万地址的区间，直到进入 2022 年这一数据才突破至 10 万以上。而 Sui 的这一数据在近期有了巨大变化。在今年 4 月之前，Sui 链上的日活地址也像 Solana 在 2021 年相仿，平均在几万个日活。从 4 月份经历 SPAM 的垃圾邮件「加持」后，Sui 的链上日活地址数开始激增至百万以上，即使是 8 月份的行情冷寂阶段也维持在 40 万以上，近期则再次迎来了大幅增长，日活地址再次突破百万。

风头正盛，Sui会成为下一个Solana吗？

Sui 日活地址数据

风头正盛，Sui会成为下一个Solana吗？

Solana 日活地址数据

在唱多 Sui 的论调中，多次被提到的一项指标是 Sui 的 TPS 峰值能达到 29.7 万笔，而 Solana 的最大峰值为 6.5 万笔。不过从目前的日常 TPS 来看，Sui 的 TPS 数据仍不及 Solana 在 2021 年 7 月的数据水平。

从链上整体来看，Sui 的活跃度明显好于 Solana 在 2021 年 7 月，这确实为 Sui 成为下一个 Solana 提供了论据。

社交媒体影响力：Sui 缺少一个「明星代言人」

生态的发展是一方面，在加密领域社交媒体的造势有时候似乎更能影响一个代币的价格。2021 年 Solana 迎来大幅上涨的一项重要原因离不开 FTX 创始人 SBF 的公开支持，Saber（Solana 上 2021 年增长最快的 DeFi 项目）的联合创始人 Dylan 和 Ian Macalinao 谈论他们为什么选择 Solana 时表示：「关注 SBF 有一段时间了，当时正在使用 FTX。从那里，我们看到 Solana 是一个很好的公链。」

除了 SBF 的影响之外，当时在加密领域风头正劲的投资机构 A16z 对 Solana 的投资也引发了市场对 Solana 的看好。不过这部分归于资本的看法。后续详细讲述。此外， 2021 年 Solana 还获得了迈克·泰森、迈克·乔丹、梅拉尼娅·特朗普等多位名人的合作与站台。因此，在 2021 年，Solana 成为不折不扣的网红公链，在社交媒体上热炒着 Solana 将成为「以太坊杀手」的论调，这一点与如今炒作 Sui 是下一个 Solana 如出一辙。Mechanism Capital 联合创始人兼合伙人 Andrew Kang 在回复评论时表示，「我并不是认为 SUI 的市值会达到 SOL 的水平，其目前的市值只有 SOL 的 3.5% ，这听起来就像.eth 社区在 SOL 表现超越之前或期间所给出的那些论点一样。」

作为对比，今天在社交媒体上支持 Sui 的 KOL 也不在少数， 9 月份，K 33 Research 分析师 David Zimmerman 表示，Sui 网络凭借其技术优势和即将推出的原生游戏主机，可能成为 Solana 的强劲竞争对手。

不过，Sui 似乎没有 SBF 这样的「明星代言人」，而是有大量的行业 KOL 在社交媒体上发表看多 Sui 的话题。

风口把握：Solana 仍占据 MEME 的主要市场

抓住风口也是一个项目成功的关键， 2021 年的风口是 NFT 和 DeFi，Solana 在 NFT 的风口上取得了诸多关注。而在本轮的周期当中 MEME 才是最大的风口，对链上数据的表现贡献巨大，显然这个风口此前一直被 Solana 占据。不过，从近期的数据来看，Sui 上的 MEME 行情似乎终于有了进展。近日 Sui 上每日新增的代币数量终于突破 300 个，有了跨越式增长，而在 9 月 10 日之前，这一数据的数值仅为 30 ~ 50 之间。不过，这个数据水平仍和 Solana 有着较大差距（Solana 链上仍保持每天 1 万个新代币产生）。由于无法找到 2021 年 Solana 的新代币产生数据，无法与当时的 Solana 进行对比。

风头正盛，Sui会成为下一个Solana吗？

而从交易量来看， 9 月 24 日，Sui 链上 24 小时的代币交易量为 9500 万美元，当日 Solana 为 11 亿美元。Solana 目前仍占据着 MEME 这个重要风口。而 Sui 还要面临 Base、以太坊 L2、TON 等多个对手。

资本助推：两者师出同门

归根结底，资本的助推也是代币市值增长的重要因素。近期资本对于 Sui 的助推则主要来自灰度， 9 月 13 日，灰度 SUI 信托基金 Grayscale Sui Trust 管理规模突破 100 万美元。此外， 9 月 17 日， Circle 联合创始人兼首席执行官 Jeremy Allaire 表示 USDCCCTP 在 Sui Network 上推出。

回顾 2021 年的 Solana，FTX 除了提供了社交媒体上的影响之外，还在资金上给 Solana 给予大力支持。据估计，FTX 及其相关投资部门 Alameda Research 对 Solana 生态系统对各个企业和项目的投资估计超过 1 亿美元。而 a16z 在 2021 年 6 月则为 Solana 注入了 3.14 亿美元的融资。与 FTX 的强绑定使得 Solana 有大量资金得以推广和助推价格上涨。

Sui 在近期没有融资（有消息称进行了 OTC 融资，但尚未得到证实），上一笔大额融资来自 2022 年的 3 亿美元融资，有趣的是这笔融资由 FTX Ventures 领投，参投方包括 a16z Crypto、Jump Crypto、Apollo、Binance Labs、Franklin Templeton、Coinbase Ventures、Circle Ventures、 Lightspeed Venture Partners、 Bixin Ventures、 AT Capital。这些投资人许多也是此前 Solana 的投资方，不过， 2023 年 Sui 的开发公司 Mysten Labs 支付了 9600 万美元从 FTX 手中回购了股份。

市场表现：行情走势确有相似经历

回归至目前唱多的最核心领域，代币市场。Sui 的代币在近期迎来的大幅上涨，自 8 月 5 日至 9 月 23 日， 49 天内上涨了 256% ，这一表现远远优于其他公链。

风头正盛，Sui会成为下一个Solana吗？

2021 年 7 月 Solana 行情走势图

时间回到 2021 年的 SOL，从 7 月 20 日到 8 月 18 日， 29 天的时间内上涨了 264% 。两者在某一阶段的集中上涨看起来确实有很多相似之处。

风头正盛，Sui会成为下一个Solana吗？

2024 年 8 ~ 9 月 SUI 行情走势图

目前，SUI 的流通市值约为 41 亿美元，而 SOL 在第一轮上涨后的市值则达到了 187 亿美元。不过，SUI 的供应量目前为 26.8% ，后续 SUI 的代币仍每个月都会迎来解锁。SUI 目前仍有 21% 的代币未解锁。即便将这部分代币的流通市值加上，仍不及 2021 年 SOL 第一轮上涨后的 187 亿美元。

风头正盛，Sui会成为下一个Solana吗？

风头正盛，Sui会成为下一个Solana吗？

从交易的热度来看，SUI 的本轮上涨或许离不开韩国市场的热捧。韩国最大的交易所 Upbit 目前在 SUI 的交易量份额中占比约 7.21% ，成为除币安、Coinbase、OKX 之外 SUI 交易额最大的交易所。

整体来看，Sui 与 2021 年的 Solana 确实有着许多相似之处。相似的社交媒体论调，相似的性能优势，相似的投资机构等等。或许，Sui 可能成为下一个市场追捧的性能公链，但仍有几个问题是所有人要思考的，其一，Sui 并未实现 Solana 在 2021 年的一枝独秀效果，目前的 L1、L2 赛道强敌环伺，性能真的还能成为杀手锏吗？其二，Sui 的数据增长，往往呈现爆发式的增长，然后又经历大幅下跌，这种大起大落的链上数据是否真的能代表生态的活跃情况？其三，生态项目中尚未出现像 Solana 在上一轮牛市中诸如 Raydium、MagicEden 等具有财富效应和破圈的生态 DAPP。第四，不可忽视的代币解锁。当然，谁都无法预测市场，以上分析并不能作为投资建议，请诸君谨慎。

找角度、玩阴谋，疯狂以太 Meme 周，炒到最后谁是赢家？

撰文：深潮 TechFlow

找角度、玩阴谋，疯狂以太 Meme 周，炒到最后谁是赢家？

过去一周，ETH 主网的链上行情已经不能用简单的「热闹」来形容了，老鲍一句降息让本就开始活跃的链上行情再度回春：每天一个金狗打底，到了周末更是一天出现两三波行情，主网 Gas 也一度飙升到 70Gwei 左右，在链上呼吸一下都很贵。

找角度、玩阴谋，疯狂以太 Meme 周，炒到最后谁是赢家？

从找概念到卷角度，「互不接盘」的情绪蔓延到 MEME 上

具体到最近的链上行情本身，用「割据混战」来形容较为精准。在打工人眼中转瞬即逝的周末，对链上选手来说可谓是相当饱和充实。

Doge 创始人的狗、马斯克的「火星城」计划、特朗普银币等等各种概念携其全家桶代币轮番上阵，好像不来点新概念就浪费了这波链上的情绪和流动性。

然而市场进化到现在，新概念显然不足以满足 PVP 的热情，Meme 行情已从「找概念」升级到「卷角度」上：新的炒作概念一出现，紧接着就有各种同名代币如雨后春笋般冒头涌现，新的旧的大的小的各种自圆其说的角度轮番上阵。

找角度、玩阴谋，疯狂以太 Meme 周，炒到最后谁是赢家？

远的不说，单就周末爆发的马斯克「火星城」这一个概念就出现了好几个大市值标的：$TERMINUS（火星城名称 1）、$BAR（火星城名称 2）、各种宇宙飞船、星际酒店、宇航员狗子……更别说每个币还要分出个大小写。

很明显，「互不接盘」这个现象已经细分到了 Meme 行情上，你买大写我就买小写，你冲三个点的 D.O.G.E 我就冲四个点 D.O.G.E. 主打一个各玩各的。各路大神疯狂找角度的行为好像是在争夺这个叙事的「最终解释权」，直到越来越多的人认可这个角度，最终从升级版 PVP 中获得胜利，为了不给别人抬轿子，大家确实都拼了。

找角度、玩阴谋，疯狂以太 Meme 周，炒到最后谁是赢家？

各种叙事轮换交替带来一个又一个千万市值，各种暴富神话也接连出现。然而在链上市场有「暴富」故事，自然也有「暴负」故事。

拿捏人性弱点，阴谋集团也玩心理战？

脆弱的「叙事」

即使在众多概念与角度中赢得胜利后，土狗玩家们也还是会面临诸多「不可抗力」的威胁。就好比「V 神的狗」概念中的 $MISHA，一天之内从 0 拉到 2000 万美金市值，却在第二天因为 V 神一句「我没有养狗」直接市值腰斩再腰斩，在短时间内持有者疯狂内卷出逃，Gas 在踩踏下跌期间飙升，与价格一起自由落体的还有无数人的暴富梦。

找角度、玩阴谋，疯狂以太 Meme 周，炒到最后谁是赢家？

是的，有些瞬时而起的所谓「叙事」经常站不住脚，由名人一句话而起的脆弱热度，也能因为一句话就立刻熄灭。

然而，这种「叙事的脆弱性」却也被阴谋集团精准利用，在这个热情的周末给玩家设下一个又一个拿捏人性的陷阱。

硬核的叙事？

相较于中心化交易所，一级链上交易由于各种信息都更加透明且工具多样，个人的操作在有心人眼中几乎一览无余，所以链上世界，交易中的「搏杀」行为也更贴脸、更直接。

在周六，一个叫 $DOGGO 的代币横空出世，走势丝毫不拖泥带水，上线四个小时接近 2000 万美元市值，在许多人还在享受周末的睡眠时，$DOGGO 已经拉盘结束了。

进一步了解后，原来 $DOGGO 概念走的还是一个 OG 叙事：

狗狗币 $Doge 的创始人Shibetoshi Nakamoto在很早就将手中的 $Doge 全部卖光的事情老玩家应该都不会陌生。而这次 $DOGGO 项目方也在一开始就将 6.56% 的 $DOGGO 代币打给Shibetoshi Nakamoto， 并且Shibetoshi Nakamoto确实也给手中的 $DOGGO 全部卖了。这个「卖飞」的叙事之前就有很多项目玩过，然而这次Shibetoshi Nakamoto不仅「卖飞」，同时还在 $DOGGO 相关的话题上疯狂互动。

找角度、玩阴谋，疯狂以太 Meme 周，炒到最后谁是赢家？

Shibetoshi Nakamoto这一互动行为在有心人眼中无异于模棱两可的「背书」，同时 $DOGGO 简单粗暴的 OG 叙事增添一份阴谋集团的色彩。厌倦了脆弱叙事和 PVP 的 Degen 们一看这架势那还得了，聪明钱包纷纷买入。于是在许多人还反应过来的情况下，$DOGGO 的价格一路长虹。

找角度、玩阴谋，疯狂以太 Meme 周，炒到最后谁是赢家？

有人站台，有人买单，价格上涨市值飙升，似乎 $DOGGO 距离「上所」的终极目标也不算遥远。然而 $DOGGO 接下来的剧情让人再次清醒意识到链上世界并不是温柔的幻想乡，反而一直都是血腥的黑暗森林。

庄家控盘变社区接管，涅槃的背后却是阴谋集团的设计搏杀？

走势反转再反转

$DOGGO 爆火还不到一天，狗狗币创始人Shibetoshi Nakamoto又明确表示不对任何 Meme 币负责，即否认了之前对 $DOGGO 的背书行为。

找角度、玩阴谋，疯狂以太 Meme 周，炒到最后谁是赢家？

此言一出，前几天刚被 $MISHA 这种脆弱叙事教训过的玩家们可能立马警觉起来，这还咋办？跑吧！再加之社区内不断的 Fud 言论，大额钱包的批量卖出，$DOGGO 的走势从回调变成了砸盘。

但这次 $DOGGO 并没有一跌再跌，最后归零。而是在许多人恐慌抛售后立马 V 反，价格直接水灵灵地拉回下跌之前的价格，甚至第二天直接宣布已经 CTO（社区接管），夜里迅猛的 Fud 暴跌好像从未发生过。即使是在宣布 CTO 之后，$DOGGO 价格仍然迎来了二次下跌，仿佛这次 CTO 也是阴谋集团为了套人的谎言，散户又慌了，$DOGGO 市值又跌到 600 万美元附近，和夜里那次暴跌相仿。

然而就在许多人认为 $DOGGO 这次真的完蛋之后，是的，$DOGGO 价格又双叒叕翻转了，这次市值从 600 万美元一路拉盘，直至突破新高到了 2000-3000 万美元区间。

看起来， $DOGGO 在两天内经历了一次又一次再一次的翻转，从阴谋集团到社区接管的「涅槃」，社区信任一步步建立，当前价格持续上涨也是「社区力量」的成果。

然而事情真的那么简单吗？

不是涅槃，更像洗盘？

在 $DOGGO 闹了那么一出后，有人指出这次事件并不像表面那么简单，$DOGGO 的所谓的「涅槃」更像一次次多重翻转的「洗盘」，社区接管什么的也只是阴谋集团深度洗盘的托辞。

链上玩家@Mirro7777表示自己就是本次 $DOGGO 洗盘的目标之一，在深夜 DEV 配合消息面利空深度砸盘的过程中抛售了 $DOGGO 总量 1% 左右的筹码，地址也从盈利变成亏损。

找角度、玩阴谋，疯狂以太 Meme 周，炒到最后谁是赢家？

同时对阴谋集团颇有研究的用户@CryptoRugMunch也发文直言 $DOGGO 的这波花式操作是阴谋集团玩弄心理战的教科书级案例：

先砸盘 +Fud 让散户恐慌抛售 → 宣布 CTO 让价格暂时修复 → 再来一次深跌彻底摧毁散户信心 → 散户纷纷抛售离场后直接拉盘破前高

同时@CryptoRugMunch也提到这次 $DOGGO 的阴谋集团从未离开过，且每次下手都是为了让散户坚定投降，除非你喜欢成为心理战的受虐者，否则市场上有更好的项目供你选择。

找角度、玩阴谋，疯狂以太 Meme 周，炒到最后谁是赢家？
找角度、玩阴谋，疯狂以太 Meme 周，炒到最后谁是赢家？

小结

因为利益分配问题 or 共识不同而开始卷概念、找角度「分家」这回事也早已不算新鲜，当初 BTC、ETH 的硬分叉在本质上也有相似之处。只不过不像硬分叉一般有个「体面」的由头，现在 Memecoin 的「分家」原因则更加直接了：就是纯为了利益，同样炒一个概念，我凭什么去给你接盘？

在共识与共识的碰撞中，产生一个个不同的机会，阴谋集团 VS 社区接管显然是当下 Meme 市场较为认可的对抗模式。

大小写 Neiro 的对抗证明社区力量也有暴富的可能，也为市场点燃一波社区接管叙事的热度。

只是不怕有大割，就怕大割比你还努力，从 $DOGGO 的故事中可以看出现在的阴谋集团已经知道披着一层 CTO 的皮了。

链上流动性逐渐丰盈，对资深 Degen 来说尚且有被针对的可能，更别说大部分「涉世未深」的链上玩家。对于大多数人来说，加密世界仍是不折不扣的黑暗森林，在你 Fomo 上头的那一刻，就已经有无数个地址准备对你下手了。

市场环境一直在变，然而市场是负和博弈的这点是一直不变的。根据局势灵活变通，不要被幸存者偏差一叶障目，更不要盲目梭哈，时刻谨记亏钱的人还是大多数，祝你安好。