贝莱德谈比特币:风险和回报驱动因素与传统资产截然不同

原文作者:Samara Cohen, Robert Mitchnick, Russell Brownback, Blackrock

原文编译: 1912212.eth,Foresight News

比特币自诞生的 15 年间经历跌宕起伏的旅程,从一开始的默默无闻,到如今,成为世界越来越多个人和机构持有的资产。

我们相信,比特币作为一种全球性、去中心化、固定供应量的非主权资产,其风险和回报驱动因素与传统资产类别截然不同,并且在长期来看从根本上不相关。即使短期市场交易行为偶尔(在某些情况下甚至深刻地)偏离了比特币基本面,我们仍坚持这一信念。

2024 年 8 月 5 日,当时在标普 500 指数下跌 3% 的同时,比特币也经历了 7% 的单日跌幅,因为全球市场因日元利差交易平仓而经历了急剧回调。这一事件恰逢一系列与长期待定的破产分配和清算(如 Genesis、Mt. Gox),这些事件在之前三天内已经展开。随后,全球市场抛售导致的流动性争夺进一步加剧了这种情况。

这些偶尔出现的与股市短期急剧负相关的时期,比特币价格通常会出现反弹,并在三天内恢复到抛售前的水平。我们视这种模式为基本面最终战胜短期杠杆交易反应的例子。正如沃伦·巴菲特所言,股市是资金从急躁者手中流向耐心者手中的工具。这一洞察在比特币市场的整个历史中也往往成立。

要点

1.鉴于比特币的独特属性和历史,考虑对比特币投资的投资者正努力研究如何将其与传统金融资产比较分析。

2.比特币由于其高波动性,显然是一种高风险资产。然而,比特币所面临的大部分风险和潜在回报驱动因素与传统高风险资产存在根本性的不同,这使得它并不适合大多数传统金融框架——包括一些宏观评论员所使用的风险资产与避险资产框架。

3.比特币作为稀缺、非主权、去中心化的全球资产,使得部分投资者在市场恐慌和某些地缘政治动荡事件发生时,将其视为避险选择。

4.长期看,比特币的采用轨迹可能会受到全球货币稳定、地缘政治稳定、美财政可持续性和美政治稳定性的担忧强度驱动。这与传统风险资产受此力量影响的一般关系相反。

简介

比特币是风险资产还是避险资产?这是我们的客户在考虑首次投资比特币时最常问我们的问题之一,他们想知道比特币与股票和债券的长期相关性,以及它是如何受到美国实际利率或流动性的影响。

我们相信,答案是比特币的独特性质使其不适合大多数其他传统金融框架,比特币的长期回报驱动因素与其他投资组合回报来源在根本上是不相关的,在某些情况下甚至是相反的。从长远来看,我们认为比特币的采用驱动因素可能与驱动大多数传统金融资产的全球宏观因素不同,甚至相反。虽然比特币具有波动性,并与股票有过短暂的联动(特别是在市场剧烈波动时期),但在这篇论文中,我们试图解释这一动态。

为什么比特币很重要

首先,我们需要深入了解比特币之所以重要的根本原因。自 2009 年诞生以来,比特币成为首个获得全球广泛采用的互联网原生货币工具。其技术创新在于创造了一种数字原生、全球通用、稀缺、去中心化和无许可的货币形式。由于这些特性,比特币在解决几个世纪以来其他货币形式长期困扰的问题上取得了重大突破:

1)比特币的供应量被限制在 2100 万枚,这意味着它不会被轻易贬值。

2)其全球性和数字原生的特性意味着它可以在全球范围内几乎实时地以接近零的成本进行转账,超越了长期以来跨越政治边界转移价值所固有的摩擦。

3)其去中心化和无许可的特性使其成为世界上第一个真正开放访问的货币系统。

尽管自比特币取得原始突破以来,其他加密资产也相继涌现,其中许多是为了追求更广泛的应用场景,但比特币作为该领域最杰出的资产,已经获得了全球范围内的认同。这使得比特币在加密资产领域中占据了独一无二的地位,成为了一种全球性的货币替代品和具有可信稀缺性的资产。

比特币市值达到 1 万亿美元的路径

尽管比特币价格显著上涨并且被全球范围内的广泛采用,但它最终能否发展成为一种广泛的价值储存和 / 或全球支付资产仍具有不确定性,比特币不断变化的市场价值也反映了这种不确定性。

过去的十年中,比特币有七年表现优于所有主要资产类别,这使得其年化回报率超过了 100% ,表现非凡。尽管在这十年中,比特币也有三年表现最差,经历了四次超过 50% 的回调。然而,通过这些历史周期,比特币表现出了从回调中恢复并达到新高点的能力,尽管这些熊市周期持续时间较长。

比特币价格的这些波动继续在一定程度上反映了其作为全球货币替代品被广泛采用的前景随着时间的推移而不断演变。

贝莱德谈比特币:风险和回报驱动因素与传统资产截然不同

「宏观变量不相关」资产

比特币与其他宏观变量的基本关联性很小,这也就是为什么它与股票和其他风险资产之间的长期平均相关性较低的原因。虽然短期,比特币的相关性急剧上升,尤其是在美元实际利率或流动性突然变动的时期,但本质上是短期的,并未产生明确长期统计上显著的相关性联系。

贝莱德谈比特币:风险和回报驱动因素与传统资产截然不同

比特币作为首个获得全球广泛采用的去中心化、非主权货币替代品,没有传统的交易对手风险,不依赖任何中央系统,也不受任何单一国家命运的影响。这些特性使得比特币在基本面上与某些关键的宏观风险因素(包括银行系统危机、主权债务危机、货币贬值、地缘政治动荡以及其他国家特有的政治和经济风险)基本脱钩。从长期来看,比特币的采用轨迹可能会受到全球货币不稳定、地缘政治不和谐、美国财政可持续性和美国政治稳定性等问题的担忧程度上升或下降的影响。

由于这些特性,比特币在过去五年中,在全球发生的一些最具破坏性的事件时,被一些投资者视为避险资产。值得注意的是,在这些事件中,比特币有时会先出现短暂的负面反应,随后再反弹。我们认为,这些难以用基本面来解释的短期交易反应,可以归因于以下因素:

一、比特币 24 小时不间断交易且几乎可以即时结算为现金,这使得它在传统市场流动性紧张时期,尤其是在周末,成为一种高度可销售的资产。

二、比特币和加密资产市场仍然不成熟,以及投资者对比特币的理解不足。

在大多数情况下,包括最近的 2024 年 8 月 5 日全球市场抛售事件,比特币在几天或几周内就恢复到了之前的水平,并且在许多情况下进一步上涨,因为人们开始认识到这些破坏性事件对比特币基本面的积极影响占据了主导地位。

贝莱德谈比特币:风险和回报驱动因素与传统资产截然不同

美债动态重回焦点

基于此,美国国内外对联邦赤字和债务状况的担忧日益加剧,使得潜在替代储备资产作为对冲未来可能影响美元的事件的潜在选择,其吸引力也得到提升。这种动态似乎也正在其他债务积累严重的国家发生。根据我们迄今为止与客户交流的经验,这解释了最近机构对比特币兴趣大幅增加的大部分原因。

比特币仍是风险资产

前面的分析都没有否定这样一个事实,即比特币本身仍然是一种高风险资产。它是一种新兴技术,在其可能成为全球支付资产和价值储存工具的道路上仍处于早期采用阶段。比特币也一直波动不定,并面临着包括监管挑战、采用路径的不确定性以及生态系统仍不成熟在内的诸多风险。

然而,关键点是,这些风险是比特币所独有的,并非其他传统投资资产所共有的。因此,比特币是一个特别有力的案例,说明了为什么简单的风险资产与避险资产框架可能缺乏细致入微的考量,从而无法广泛适用。

从投资组合的角度来看,这就是为什么持有一定仓位的比特币可以对投资产生分散组合效果,而在仓位较大时,其独立的高波动性开始对增加投资组合风险产生过大的影响。

结论

虽然比特币有时会在短期内与股票和其他风险资产同向波动,但从长期来看,其基本面驱动因素与大多数传统投资资产截然不同,甚至在很多情况下是相反的。

随着全球投资界面临地缘政治紧张局势的加剧、对美国债务和赤字状况的担忧以及世界各地政治不稳定性的增加,比特币可能会被视为一种越来越独特的分散投资组合,用于抵抗投资者可能面临的财政、货币和地缘政治风险因素。

美联储降息如何增加比特币的波动性?

比特币市场正在为一个波动剧烈的月份做准备,因为美国联邦储备局即将进行的降息预期引起广泛关注。

在比特币价格从 8 月末的 65, 000 美元大幅下跌至 9 月初的约 59, 000 美元之后,市场预计将迎来更多动荡。美联储下次会议的结果,预计会引发降息,这很可能决定比特币与美元汇率的短期走向,但更让市场紧张的是潜在的更深层次的经济不稳定性。

大多数市场参与者预计会有 25 个基点的降息,但也有传言称联储可能采取更激进的 50 个基点降息,这一举措很可能引发更大的市场波动。随着全球经济在央行管理不善和市场扭曲的重压下举步维艰,将比特币作为对抗货币贬值的对冲工具的投资者们可能会面临信心考验。

美联储降息对比特币的影响

围绕美联储即将降息的预期加剧了市场的不确定性。历史上,降息通常被视为对比特币利好,因为货币宽松往往会削弱美元并提升资产需求。但这次降息可能成为一把双刃剑。

在 2022 年,为了抑制通胀,美联储展开了激进的加息周期,但如今,随着经济条件恶化,美联储被迫转向。这在依赖于持续流动性注入的金融体系中是预料之中的。

对于比特币来说,尽管历史上它受益于货币宽松政策,但美联储的这次决定可能会产生出人意料的结果。比特币作为法定货币的替代品,尤其在货币贬值时表现突出。然而,潜在的 50 个基点的激进降息引入了市场参与者可能尚未充分考虑的一个因素:对即将到来的经济放缓甚至衰退的担忧。如果美联储释放出更深的经济忧虑信号,市场参与者可能会避开他们认为风险较大的资产,包括比特币,尽管其作为去中心化货币网络的价值并未改变。

50 个基点的降息是否意味着更深层次的问题?

对 50 个基点降息的担忧源于更广泛的宏观经济背景,美联储在 2022 年紧急实施的加息旨在抑制通胀,但同时也暴露了经济中的潜在弱点——这些弱点如今以劳动市场放缓的形式浮现。

上周五的就业报告是美国劳动力市场多年表现不佳的又一个篇章。直到现在,这一趋势一直被夸大的所掩盖,这些报告在首次公布后屡次被下调。最近发布的报告实际上在发布时就显示出劳动力市场的疲软迹象,美国劳工统计局的家庭调查显示,失业率在过去一个月中没有改善,失业人数在过去一年中从 630 万增加到 710 万。这意味着劳动力市场实际上已经如此疲弱,弱点再也无法掩盖。

许多就业人员依然在经济上苦苦挣扎。根据不同的衡量标准,美国工资的购买力要么

美联储降息如何增加比特币的波动性?

美联储主席 Jerome Powell(照片由 Alex Wong 拍摄)

全球经济状况与比特币的长期前景

世界各地的央行也在应对经济疲软的挑战,欧洲央行和日本央行都面临着可能影响全球流动性流动的难题。欧元区上季度仅增长 0.2% ,而日本央行正在考虑加息,这将加速日元套利交易的。同时,某大国准备向其的经济注入流动性,试图避免衰退,因为工厂产出、消费和投资都已放缓,失业率升至六个月高点。

除此之外,美国激烈的总统选举季节还带来了经济政策前景的不确定性,这些政策可能会对投资和经济增长产生影响。如果支持这些政策的候选人获得政治势头,预计比特币兑美元的汇率将更加波动。

比特币与全球经济状况的关联性存在「多重性格」,使得其价格变动难以预测。在某些情况下,如乌克兰战争初期,比特币表现为风险规避型资产;而在其他情况下,如新冠疫情爆发初期,它则表现为风险偏好型资产。

然而,明确的是,各国央行试图通过注入流动性来掩盖基于规则的秩序中的深层裂痕,最终只会凸显比特币的长期优势。随着时间推移,比特币的货币属性将最终占据上风。

九月,比特币的难忘时刻?

随着九月的推进,比特币投资者正在为可能的波动行情做好准备。美联储即将到来的降息决定使比特币的前景变得不确定。虽然市场可能已经消化了 25 个基点的降息影响,限制了其短期影响,但如果降息幅度达到 50 个基点,这可能预示着更深层次的经济问题,并引发一波波动。

然而,市场仍有意外的空间。如果美联储能够在应对经济风险和维持市场信心之间找到合适的平衡,比特币可能会在这段动荡时期后走向更强势的地位。然而,如果衰退担忧持续升温,比特币的价格可能会进一步下跌,投资者将不得不应对一个越来越不可预测的市场。

穿透美联储降息周期:加密市场看涨会是接下来的可交易事件么?缩略图

穿透美联储降息周期:加密市场看涨会是接下来的可交易事件么?

作者:深潮 TechFlow

步入降息周期,行情崩坏与重启似乎都只在一瞬之间,隐藏的市场因素有哪些?

伴随着今晨美联储正式降息50 个基点,今年加密市场宏观层面的最后一支靴子终于落地。

现在回头看,2024 年市场最为期盼的三大明确利好中——现货比特币 ETF、比特币减半、美联储降息,ETF 推动比特币突破 7 万美元,创下历史新高;减半却并未如预期一般带来显著的市场波动。

虽然宏观条件与比特币的相关性经常被争论,但宏观周期,特别是美元流动性(作为货币政策/利率、风险偏好等的函数)仍然是中长期资产价格的主要驱动力,而如今关于美联储降息周期的开始,市场共识似乎以看涨居多,并且普遍认为这是一个可交易的事件,但事实真如此么?

降息周期开启,市场一夜牛回?

自2022 年初以来,美国联邦基金利率步入上调周期,直至 2023 年第三季度,美联储密集提高利率以对抗美国的通货膨胀——2022 年 1 月至 2023 年 8 月期间,有效利率从 0.08% 提高至目标利率 5.25% 和 5.5% 之间。

如今随着9 月 18 日美联储宣布降息 50 个基点,将联邦基金利率目标区间下调至 4.75% – 5.00% 之间,意味着本轮紧缩周期正式结束,且公布的点阵图也显示年内预计还会继续降息50 个基点。

穿透美联储降息周期:加密市场看涨会是接下来的可交易事件么?

点阵图分析|金十数据

虽然相较于市场预计的首次降息时间推迟了4 个月,但在此推动下,加密货币行业的市场积极情绪显著加强,人们开始倾向于将资金投资于比特币和其他加密资产。

原因也很简单,此前美国的货币和债券市场作为金融市场最大的池子,蓄满了流动性,如今利率一旦步入下行周期,那货币和债券市场的吸引力就会降低,人们开始更倾向于将资金投资于提供更高风险和回报的资产

因此今晨消息公布后,一瞬间点燃市场情绪,比特币连续突破61000 美元、32000 美元的整数关口,最高触及 62589 美元,与此同时,过去 12 小时全网爆仓逾 1.14 亿美元,其中多单爆仓超 9700 万美元,整个加密市场更是直接上演了一场对空头尤其是比特币空头的血腥屠杀。

穿透美联储降息周期:加密市场看涨会是接下来的可交易事件么?

Coinglass数据

不过值得注意的是,降息通常对风险资产有利,但对价格走势来说,重要的往往不是已经定价进去的因素,而是与市场预期的偏差程度,OSL 市场主管 Jean-David Pequignot 就表示:

「在美联储宣布降息50 个基点之后,比特币和更广泛的加密货币领域出现了反弹,但委员会的说法仍然对进一步降息持谨慎态度,鲍曼理事主张小幅降息,而主席鲍威尔则对过于激进的政策放松表示担忧,美国大选正在全面展开,未来几个月市场将密切关注经济指标,以确定联邦基金利率的走向。」

除此之外,过去数月市场中隐藏的一些发酵事件,也有可能成为被忽略的积极/消极因素,那我们就与大家展望下半年可能挑起大梁的主线剧情。

美国现货ETF 持续流入

据SoSoValue 数据,比特币现货 ETF 自 7 月以来,呈现新一轮的资金流入浪潮,虽然本月初开始又出现单周较大幅度下跌,但整体情势比 4-5 月明显扭转。

截止发文时,比特币现货ETF 总资产净值为 548.5 亿美元,ETF 净资产比率(市值较比特币总市值占比)达 4.61%,历史累计净流入达 174.4 亿美元。

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香港数字资产ETF 逐步起量

市场总是喜欢高估新事物的短期效应,而低估它们的长期影响力。除了美国ETF 之外,已经推出近半年的香港虚拟资产现货 ETF 近期有个信号也颇值得关注:

据香港交易所数据,香港3 支比特币现货 ETF 上周总交易量约 8400 万港元,较上上周的 2886 万港元大幅增长超 191%

穿透美联储降息周期:加密市场看涨会是接下来的可交易事件么?

其中OSL 托管的华夏基金、嘉实国际旗下两支比特币 ETF 周交易量逾 8100 万港元,占比达 96.1%,较上周的 2355 万港元大幅增长 244%;另1 支现货比特币 ETF 周交易量约 326.88 万港元,占比约 3.9%,较上周的 531 万港元下跌超 38%。

加密监管巨轮转向

风起于青萍之末,2024 大选年背景下,近期无论是监管层面还是资金层面,宏观环境都明显向好,酝酿着新一轮的催化剂。

首先是5 月 22 日,《21 世纪金融创新和技术法案》(FIT21 法案)以 279 票对 136 票的压倒性优势在众议院通过,随即美国证券交易委员会(SEC)迅速通过以太坊现货 ETF,这意味着美国监管机构的立场从强硬开始转向软化。

穿透美联储降息周期:加密市场看涨会是接下来的可交易事件么?

美SEC官网

尤其是美国政界也开始频繁试好:4 年前,如果有人跟你说在此轮美国总统大选中,两党的候选人都会积极宣扬自己对加密货币的认可与支持,甚至达到“攀比”的程度,你会相信么?

你一定会觉得那个人疯了。

可现实就是这么具有戏剧性,对加密行业来说,2024 年的美国总统大选俨然成为了完全迥异于 2020、2016 大选的政客秀场——无论是整个大选周期内的议题设置,还是双方总统候选人的公开表态,都史无前例地开始涉及加密货币,且双方候选人甚至在「攀比」自己的开放态度。

总的来看,大选年肯定是一个关键因素,对美国来说,直接或间接持有加密货币的群体已经是一股不可忽视的力量,尤其是民调数据咬得紧,那「关键少数」就是香饽饽,从FIT21 法案于这个时间节点通过就可见一斑。

小结

历史不会简单重复,但总是押着相同的韵脚。

总的来看,在这种市场乍寒还暖的环境中,仍然有相当多的积极因素在慢慢发酵,只要用心观察就会让人对后市仍抱有信心,伴随着新一轮降息的开启,2024 年美国大选尘埃落定后,Web3 与加密行业或许真的将步入全新的周期。

BitMEX Alpha本周加密市场洞察:美联储降息50个基点,市场显著反弹

您的一周加密市场统计数据、新闻头条和交易想法,尽在这里。

简要概述

● 本周见证了市场的显著反弹,比特币在美联储周三出人意料地激进降息 50 个基点后,一度冲高至 64, 000 美元水平——创下一个月新高。

● 山寨币市场表现强劲,多个代币录得可观涨幅。值得注意的是,TIA、SUI 和 Popcats 脱颖而出,成为表现最佳的代币,展现了当前市场上涨趋势的广度。

● 鉴于当前的宏观经济背景,交易者应对短期市场动态保持乐观态度。然而,密切关注即将举行的日本银行会议至关重要,因为其结果可能会显著影响日元/美元汇率,进而可能影响更广泛的市场情绪。

数据概览

表现优异的币种:

● $TIA (+ 49.5% ):TIA 正在强力挤压空头,因为许多人由于即将到来的大规模代币解锁而押注做空。

● $SUI (+ 37.8% ):SUI 连续第二周大涨,受到积极消息的推动,包括被纳入 Grayscale 的投资信托以及原生 USDC 的推出。

● $POPCAT (+ 38.4% ):POPCAT 是本周 BitMEX 上表现最佳的迷因币。

表现不佳的币种:

● $DOT (+ 1.3% ):由于注意力和流动性集中在其他地方,DOT 落后于新兴的L1代币,后者主导了表现最佳名单。

● $ADA (+ 1.3% ):Cardano,另一个传统L1,在更广泛的市场中表现不佳,这并不令人意外。

● $KLAY (+ 1.2% ):尽管最近进行了品牌重塑,并与 Line 和 Kakao 有潜在的协同效应,但看到 KLAY 再次出现在失败者名单中令人失望。 

新闻动态

宏观:

● ETH ETF 周流出:-3280 万美元 ()

● BTC ETF 周流入:+ 3.052 亿美元 ()

● 美联储大幅降息 50 个基点,开启四年来首次宽松周期 ()

● 特朗普在纽约加密货币聚集地 PubKey 用比特币买汉堡 ()

● 瑞·达利欧表示,面对巨额债务,美联储面临艰难的平衡 act ()

● 周五日本银行会议将考验日元敏感型日本股票的命运 ()

项目

● 币安 CEO 表示,今年该加密货币交易所在机构和企业投资者方面增长 40% ()

● LayerZero 与a16z等合作推出 lzCatalyst 计划,旨在为全链 Dapps 提供高达 3 亿美元的投资 ()

● 稳定币 USDC 现已在巴西和墨西哥上线,支持直接与当地法定货币兑换 ()

● 加密风险投资公司 Dragonfly Capital 正寻求为其新基金筹集 5 亿美元 ()

● 英国金融科技公司 Revolut 计划发行自己的稳定币 ()

● Hemi Labs 完成 1500 万美元融资轮,获得其模块化区块链网络的投资 ()

● Bitget 和 Foresight Ventures 对 TON 区块链进行了 3000 万美元的战略投资 ()

交易 Alpha

注意:以下内容不构成财务建议。这是市场新闻的汇编,我们始终鼓励您在执行任何交易前进行自己的研究。以下内容并不意味着表达任何保证回报,BitMEX 对您的交易表现不如预期不承担责任。

BitMEX Alpha本周加密市场洞察:美联储降息50个基点,市场显著反弹

美联储降息 50 个基点——接下来会如何?

美联储决定大幅降息 50 个基点,将基准利率降至 5% ——低于预期的 5.25% 。这标志着美联储自 2020 年 3 月以来的首次降息,中位数预测显示 2024 年还将有两次额外的 25 个基点降息。尽管米基·鲍曼(Miki Bowman)理事投出了反对票,但美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示有信心这一激进行动将有助于保持经济实力和劳动力市场稳定,同时朝着 2% 的通胀目标取得进展。

降息是否标志着加密货币牛市的开始?

考虑到宏观利好因素,存在明显的短期上行潜力:流动性改善和降息支撑的经济。50 个基点的降息展示了美联储的积极主动方法,优先考虑失业率等经济指标而非通胀。自 6 月以来,美联储官员对更大幅度降息的展望显著增加。最新的点阵图显示,几乎所有官员都一致认为利率将比此前预期下降更多。

BitMEX Alpha本周加密市场洞察:美联储降息50个基点,市场显著反弹

持续强劲的降息预期,加上潜在的高通胀、低利率环境,为比特币上涨创造了完美的风暴。

短期内需要关注什么?

日元/美元汇率将是最关键的。周五的日本银行(BoJ)会议将决定日元汇率的命运,而强势日元可能会对包括比特币和加密货币在内的风险资产产生负面影响。在 7 月意外加息之后,仍然存在一种担忧,即 BoJ 可能会采取行动。然而,如果这些担忧被证明是没有根据的,由此产生的平静应该会使日本股票被低估的情况变得更加明显。

考虑到日本通胀率上升,BoJ 将不可避免地提高日元利率。随着美联储大幅降息 50 个基点,日元可能会逐步走强,尽管这一走势本身会相对温和。

买哪些币?

正如之前几期提到的,以下是一些交易者可能感兴趣且有可能跑赢大盘的币种:

比特币:BTC ETF 已恢复大量正向资金流入,其独特属性再次确立了其作为加密货币无可争议之王的地位。

新L1:替代性 Layer 1 区块链继续成为表现优异的板块,尤其是$SOL、$SUI、$APT 和$AVAX。

DeFi:DeFi 代币面临多重利好因素,包括较低的利率、改善的监管环境以及特朗普涉足 DeFi 项目。值得关注的主要代币是$UNI 和$AAVE。

美联储降息50bp:加密市场的黄金投资机会与潜在风险

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编号: 链源科技 PandaLY Security Knowledge No.033 

2024 年 9 月 18 日,美联储宣布将基准利率下调 50 个基点(bp),这一决定引发了全球金融市场的广泛关注。此次降息背后,是面对通胀回落与经济增长放缓的双重压力。过去两年间,美联储曾多次通过加息遏制通胀,但随着宏观经济环境的变化,宽松的货币政策再度成为应对金融市场波动的重要工具。

降息的影响不仅限于传统金融市场,对加密货币领域的主流资产如比特币、以太坊以及加密货币交易所交易基金(ETF)也具有重大影响。这类第一梯队的加密资产,作为市场焦点,可能受到直接的资本流入。然而,伴随这一机遇的同时,也有潜在的市场波动与投机性风险上升。相比之下,去中心化金融(DeFi)等衍生品也将在降息的背景下获得一定的发展空间。

1.美联储降息的背景和影响

美联储降息50bp:加密市场的黄金投资机会与潜在风险

美联储降息背景

美联储降息是宏观经济政策的重要工具之一,通常用于应对经济增长放缓或金融市场动荡的情况。通过降低基准利率,美联储希望刺激企业和消费者的借贷和消费行为,从而促进经济复苏。2024 年 9 月 18 日,美联储决定降低基准利率 50 个基点(bp),这标志着一个重要的货币政策转向。

  • 通货膨胀压力: 2022 年-2023 年期间,全球范围内的高通胀促使美联储采取激进的加息措施。然而随着经济放缓,货币政策开始回调。    

  • 金融市场波动:加息导致市场出现流动性紧缩,加密货币等高风险资产价格剧烈波动。美联储的降息试图缓解这一局面,恢复市场信心。

  • 全球经济环境的变化:在国际贸易不确定性和地缘政治紧张局势的背景下,全球经济增速放缓,美联储的政策也与全球经济状况紧密相关。

降息对金融市场的广泛影响

  • 降息对金融市场的影响广泛,尤其是通过以下途径产生效应:

  • 降低借贷成本:企业和消费者更容易获得廉价的信贷,促使投资和消费增加,从而提振整体经济。

  • 货币贬值压力:降息往往伴随着美元等货币的贬值,这对于持有美元的投资者来说,可能会导致资金转向其他避险或高回报资产,如加密货币。

  • 股市反弹与资本流入:降息的消息通常会刺激股市反弹,并吸引更多资金进入高风险、高回报的市场,如科技股和加密市场。

降息对加密市场的潜在影响

与传统金融市场一样,加密货币市场对美联储降息政策也会作出反应。特别是:

  • 资金流入加密市场:低利率环境下,更多投资者可能选择将资本投入高回报的加密资产,尤其是那些具有快速增长潜力的项目。

  • 波动性上升:随着更多资金流入加密货币市场,可能会推动短期的价格上涨。然而,随之而来的价格波动也会导致市场更加不稳定。

  • 主流资产受益:比特币、以太坊和加密货币 ETF 等主流资产将直接受益于降息,因为投资者可能转向这些资产以对冲通胀和寻找高回报。相比之下,传统金融资产的回报率可能会下降。    

2.加密市场反应与主流资产的机会和风险

    美联储降息50bp:加密市场的黄金投资机会与潜在风险

降息如何推动资金流入主流加密资产

降息后,低利率环境增加了市场中的流动性。传统金融系统中的低回报促使投资者寻求更高收益的机会,这为主流加密资产如比特币、以太坊和加密货币 ETF 带来了资本流入。

比特币和以太坊的收益机会:在低利率环境下,比特币和以太坊作为主要的加密资产,通常会吸引更多资金流入。这一过程可能进一步提升这些主流资产的流动性,并推动其价格上涨。    

加密货币 ETF 的吸引力:加密货币 ETF 作为一种合规的投资工具,为投资者提供了接触加密市场的新方式。在降息的背景下,加密货币 ETF 的吸引力可能增强,吸引更多投资者参与。

市场流动性增加带来的机会

降息通常意味着更多资本会在短时间内涌入高增长领域,对于主流加密资产而言,可能带来一系列机遇:

资本投入市场:更多资本流入可以推动主流加密资产的市场基础设施建设,如交易平台的技术升级和安全增强。

资产创新和应用:资金的充裕可以推动比特币和以太坊等资产的创新应用,提升市场的生态多样性和用户体验。

市场投机性增加带来的风险

然而,市场流动性增加也伴随着一定的风险:

投机性资金流动:大量资金流入主流加密市场可能导致短期的价格上涨,但也会加剧市场的投机性。当美联储货币政策再次收紧时,资金可能快速撤离,导致市场波动加剧。

泡沫风险:随着更多资金流入加密资产,某些尚未成熟的项目可能被过度炒作,形成价格泡沫,最终对市场产生更大的冲击。

3. 降息带来的安全挑战

链上攻击的增加:

市场流动性增加、资金活跃会带来更多链上攻击的机会,尤其是在Web3平台上。以下是主要的安全挑战:

  • 价格操控攻击:价格剧烈波动时,DeFi 协议尤其容易遭受价格操控攻击。攻击者通过操纵价格预言机,导致智能合约触发错误的价格判断,进而进行套利或攻击。

  • 清算攻击:在降息带来的市场波动期,DeFi 协议中涉及的抵押品可能频繁遭到清算,黑客可能通过设计复杂的清算策略,故意引发大规模清算事件,影响平台的正常运行。

流动性池和资产冻结风险 :

随着资本流入加剧,Web3平台中的流动性池可能面临更高的压力。流动性池的资金快速进出,可能导致以下风险:

  • 流动性枯竭:在剧烈波动的市场中,流动性池资金耗尽的风险增大。平台可能因为流动性不足而冻结用户的资产,导致用户无法及时提取资金。

  • 智能合约漏洞被放大:随着市场资金的集中,一旦平台上的智能合约存在漏洞,攻击者可能利用大量资金的流入进行大规模的攻击,造成巨额损失。

加密货币诈骗的增加 : 

降息带来的市场热潮也吸引了更多的加密货币诈骗,以下是常见的诈骗类型:

  • 虚假空投和投资平台:诈骗者可能借助市场的乐观情绪,冒充知名项目进行虚假空投活动,吸引投资者将资金转入骗局中。

  • 网络钓鱼攻击:用户在急于参与市场的情况下,容易陷入钓鱼网站或虚假交易平台的陷阱,从而泄露私钥或钱包信息,导致资金被盗。    

案例分析: 2023 年比特币价格波动事件

2023 年比特币市场经历了剧烈的价格波动。当美联储宣布降息时,比特币的价格出现了大幅上涨,吸引了大量资金进入市场。然而,市场的急速上涨也带来了剧烈的价格波动和相关的安全挑战。一些交易平台因流动性压力而冻结了用户资产,同时,钓鱼攻击和虚假投资平台也随之增加,导致许多投资者蒙受了损失。

这一风险同样适用于当前市场,特别是在大量资金涌入主流加密资产的情况下。未成熟的技术和过度炒作可能导致项目泡沫,随着货币政策变化,泡沫破裂时将对市场带来重大影响。

4.诈骗与钓鱼的增加及应对策略   

市场情绪波动下的诈骗行为:  

当市场处于资金流动性增加和价格上涨的背景下,投资者容易因为**恐慌错过机会(FOMO)**而做出非理性的投资决策。这为诈骗者提供了机会:

  • 伪装成热门项目:诈骗者可能伪装成与降息利好相关的热门项目,以高回报为诱饵,吸引投资者参与虚假的 DeFi 或 NFT 项目。

  • 虚假社交媒体活动:利用社交媒体传播虚假赠送或虚假空投信息,诈骗者通过冒充知名人士(例如波场的创始人孙宇晨)引诱投资者。

如何应对诈骗和钓鱼?  

为了应对这一现象,Web3用户应采取以下措施:    

  • 加强安全意识:用户必须提高对诈骗活动的警觉性,避免参与任何要求转账或分享私钥的活动,尤其是在社交媒体上的虚假空投活动。

  • 启用多重认证:用户应为他们的加密货币账户启用双重身份认证(2FA),以提高账户的安全性。

  • 使用安全的Web3钱包和浏览器扩展:选择知名且经过验证的钱包和浏览器扩展,如 MetaMask,避免使用来历不明的工具。

案例分析:

在美联储降息消息公布后,加密市场的流动性增加,多个虚假项目趁机兴起。一个名为“BitProfit”的诈骗项目在社交媒体上迅速扩展。他们声称与知名比特币投资平台合作推出一个与降息相关的高收益投资计划,承诺用户可获得高达 25% 的年化回报率。诈骗者伪装成一个与降息利好挂钩的热门比特币投资平台,甚至伪造了以太坊创始人维塔利克·布特林的社交媒体账号,发布了虚假空投活动,诱导投资者将资金转入其控制的钱包地址。

在短短两周内,诈骗者吸引了超过 200 名投资者参与,骗取了超过数十万美元的比特币和以太坊。一旦资金进入骗子控制的地址,用户便再也无法取回资金,诈骗者随后销毁了与其相关的所有社交媒体账号,项目迅速消失。

5. Web3开发者与企业的应对策略

智能合约的安全升级:

随着资金流入Web3生态,Web3开发者需进行全面的智能合约安全升级。除了常规的代码审计,开发者应使用更多元化的工具进行动态监控与测试,及时修复可能被利用的漏洞。例如,增强对 Oracle 的安全保护,防止预言机操控,减少合约被恶意触发的风险。使用自动化工具检测恶意行为和资金异常流动,确保在大量资金涌入的情况下,合约仍能保持安全性和稳定性。    

加强安全基础设施:

在资本迅速流动和市场波动的背景下,Web3平台必须投资于安全基础设施建设,以应对潜在的链上攻击和投机行为。首先,平台应加强链上监控,实时追踪资金流动,预防可能的攻击。其次,增强分布式防护措施,比如分布式节点保护,降低单点故障带来的攻击风险。此外,Web3项目应与第三方安全公司合作,通过及时的漏洞修复和智能合约升级减少攻击面。

6.全球政策与Web3的长期发展

    美联储降息50bp:加密市场的黄金投资机会与潜在风险

1、合规与监管压力

随着美联储降息带来的流动性上升,全球监管机构可能会进一步加强对Web3生态的监管力度。这种监管的加剧主要体现在以下几个方面:

  • 加强合规要求

为了应对流动性增加带来的风险,监管机构可能会引入更严格的合规要求。尤其是对于 KYC(了解客户)和 AML(反洗钱)措施,这些将成为平台的标准合规配置。平台必须建立完善的客户身份验证系统,确保用户身份的真实性,并监控交易活动以防止非法资金流入。

  •  国际化监管挑战

不同国家和地区的监管政策差异将是全球Web3项目面临的主要挑战之一。例如,欧盟可能会推行严格的数据保护法规,而其他国家可能会侧重于税收和反欺诈措施。开发者和企业应密切关注这些政策变化,并根据各地法规进行相应调整。实现跨国合规不仅需要技术手段的支持,还需要法律专业知识的保障。

  • 合规流程的优化

为了适应不断变化的合规要求,Web3平台需要不断优化其合规流程。这包括实现实时合规监控系统、增强数据透明度和追踪能力、以及进行定期的合规审计。这样可以及时发现潜在的合规问题,避免因违规操作而受到处罚。

2、长期政策走向与Web3安全挑战

尽管美联储降息带来了短期的资本流入机遇,但从长期来看,宏观经济的不确定性仍然可能对Web3生态系统构成威胁:

  • 宏观经济的不确定性    

长期的宏观经济不确定性可能导致货币政策的频繁调整,如未来可能的加息周期。这种经济波动会影响资本的流动性,从而对Web3项目的融资和运营产生影响。平台需要制定应急预案,确保在流动性紧缩的情况下,仍能维持业务的稳定运营。

  •  Web3安全挑战的持续性

随着监管压力和黑客攻击的加剧,Web3平台面临的安全挑战将更加复杂。监管机构对数据隐私和安全的要求越来越高,平台需要不断升级其安全防护措施,以抵御各种网络攻击。同时,黑客手段的不断演进也要求平台加强对潜在漏洞的监测和修复。

  • 提升安全防护能力

为了应对这些安全挑战,Web3平台和用户需要持续提升自身的安全防护能力。平台可以通过实施多层次的安全措施,如智能合约审计、实时监控系统和用户教育,来增强其安全性。同时,用户也应提高警惕,定期更新密码,使用双因素认证等措施来保护个人资产。

  • 未来政策走向的预判

展望未来,政策走向将对Web3的发展产生深远影响。开发者和企业需要密切关注政策动态,提前布局,以便在政策变化时能够快速调整战略。此外,与政策制定者和行业协会的沟通也有助于掌握政策趋势,推动有利于Web3发展的法规制定。

总的来说,全球政策和经济环境的变化对Web3的发展具有重要影响。Web3项目和用户需要在合规、监管、经济波动和安全等方面做好充分的准备,以确保在复杂的环境中实现可持续的发展。    

结语

美联储降息 50 bp 不仅在传统金融市场产生了深远影响,也为Web3生态带来了全新的机会与风险。在此背景下,Web3平台、开发者、投资者和用户必须保持高度的安全意识,尤其是在市场波动加剧、资金流动加快的情况下。通过提升合约安全、加强基础设施建设以及密切关注全球政策变化,Web3生态才能在不断变化的宏观经济环境中维持稳健发展并应对潜在的挑战。

链源科技是一家专注于区块链安全的公司。我们的核心工作包括区块链安全研究、链上数据分析,以及资产和合约漏洞救援,已成功为个人和机构追回多起被盗数字资产。同时,我们致力于为行业机构提供项目安全分析报告、链上溯源和技术咨询/支撑服务。             

感谢各位的阅读,我们会持续专注和分享区块链安全内容。   

2024全球加密采用度调查:中南亚和大洋洲领先世界

原文作者:Chainalysis Team

原文编译:深潮 TechFlow

2024全球加密采用度调查:中南亚和大洋洲领先世界

通过,查看您的国家在 2024 年 Chainalysis 全球加密货币采用指数中的排名。

这篇文章摘自我们 2024 年。

我们很高兴分享第五个年度 Chainalysis 全球加密货币采用指数。在每年的报告中,我们都会分析链上和链下的数据,以确定哪些国家在加密货币的基层采用方面处于领先地位。我们的研究突出了那些独特的加密货币应用案例正在形成的国家,并探讨了世界各地的人们为何选择接受加密货币。

美联储降息50基点引爆加密市场

作者:Alvis;来源:火星财经

经过四年的等待,美国联邦储备系统在今日的晨间会议中宣布了首次降息,幅度为50个基点。这一决策的公布,获奖为长期低迷的加密货币市场注入了新的活力。

美联储降息50基点引爆加密市场

根据Binance数据,比特币从 5.8万美元最高冲至 6.2 万美元上方,其中年底的比特币交割合合约溢价将近1600美金,充分显示了强烈看涨的信号!

公链板块普涨:

SEI 现报价 0.3305 美元,24 小时涨幅达 20.5%

SUI 现报价 1.39 美元,24 小时涨幅达 17.2%

TAIKO 现报价 1.89 美元,24 小时涨幅达 31.9%

ZETA 现报价 0.7186 美元,24 小时涨幅达 38.1%

SAGA现报价2.46美元,24 小时涨幅达 25.1%

MEME板块:

NEIRO再创新高,24 小时涨幅达 30.1%,现报价0.00098美金

POPCAT现报价0.87美金,24小时涨幅达25%

RATS现报价0.000118美金,24小时涨幅达20%

美联储降息50基点引爆加密市场

据 coingrass 数据显示,最近24小时,共有 66,865 人被爆仓 ,爆仓总金额为 $1.99 亿,最大单笔爆仓单发生在 Bybit – BTCUSD 价值 $892.77万

据统计,美联储上一次降息 50 基点为 2020 年 3 月,当时为应对新冠疫情降息 1 个百分点至 0-0.25%。2022 年 3 月以来,美联储启动了一轮近乎史无前例的激进加息,并从 2023 年 7 月起将政策利率维持在 5.25%-5.5% 高位至今。

2020 年降息后,比特币从「3.12」后的 4000 美元-6000 美元的价格区间起步拉升,至 2021 年 11 月触及上轮牛市高点 69,040 美元,最大涨幅超过 10 倍。同期,黄金价格于 3 月的 1450 至 1700 美元区间起涨,提前比特币触顶,于 2020 年 8 月触及 2075 美元高点后回落,于 2022 年 11 月达到 1616 美元的底部后开始新一轮上涨至今。

本次降息之后,加密市场是否同样再次重演历史?

接下来数月将可能持续降息

此次利率下调幅度超出了市场预期的25个基点,达到了50个基点。在新闻发布会上,鲍威尔明确表示,大幅度的降息并不意味着美国经济即将陷入衰退,也不预示着就业市场即将崩溃。相反,降息是一种预防措施,旨在维持经济和劳动市场的稳定。

市场普遍预计,在接下来的11月和12月,利率将继续下调。预计今年内还将有70个基点的降息空间。而公布的点阵图则显示,今年内可能还会有50个基点的降息。

相关阅读:一文读懂鲍威尔重磅鹰派记者会的问答要点(中英文对照)

降息对风险资产市场是一个长期利好。虽然短期内可能不会立即显现效果,但随着时间的推移和降息政策的持续实施,市场流动性将逐渐从债券和银行等传统渠道转移到股票和加密货币等新兴市场。

此外,11月初即将举行的美国总统选举也可能对加密货币市场造成短期波动。选举结果公布后,原本观望的资金可能会开始流入加密货币市场。

BTC 现货 ETF

美联储降息50基点引爆加密市场

截止 9 月 18 日,比特币现货 ETF 已累计总净流入达 30万个BTC。

当比特币现货交易所交易基金(ETF)持续获得资金流入时,比特币的价格通常会保持稳定并呈现上升趋势。相反,如果出现大量资金流出,比特币的价格往往会持续下跌。

当前,经历了一段时间的价格波动和下跌后,市场信心正在逐步回升,投资者继续积极地买入比特币。

10月份通常会上涨

美联储降息50基点引爆加密市场

根据Coinglass数据,加密货币市场表现出明显的季节性波动特征。例如,夏季往往见证市场表现的低迷,而年末和年初则通常迎来市场的复苏和增长。历史数据显示,比特币在过去九年中,除了2018年10月因熊市影响而出现下跌外,从2015年到2023年的其余时间里均实现了显著的正收益。

在2023年的下半年,比特币的价格自10月起稳步上升,这一趋势与比特币现货交易所交易基金(ETF)获批的预期相叠加,可能预示着新一轮牛市的开启。

市场观点

HashKey Jeffrey:黎明前的黑暗已经过去,新一轮潮汐行情起点已经到来。

HashKey Group 首席分析师 Jeffrey Ding 表示:美联储此次降息 50 个基点,标志着其对当前经济环境存在明显的担忧,需要以更大幅度开启降息周期。近期全球经济均面临流动性的挑战,这一降息决策为全球金融市场释放了新的活力。 比特币作为新时代的“数字黄金”,在这一背景下表现强劲,短线突破上涨 62000 美元。然而此次受益的并非比特币单一资产,整个加密市场都预计在宽松货币政策中迎来新一轮行情。此处需要注意的是,与传统市场不同,比特币的表现更多受到美元流动性的影响,而非美国经济前景的变化。这意味着,在未来的宽松货币环境中,比特币可能继续成为投资者对抗通胀和寻求避险的优选资产。 随着降息周期的延续,加密市场可能会进入更长时间的上涨通道。市场的波动性仍然存在,但这一轮加密货币行情或将带动更多的资金和创新进入该领域,推动整个加密生态体系进入新的发展阶段。

Hyblock Capital:比特币市场深度枯竭,或预示比特币价格看涨

Hyblock Capital 联合创始人兼首席执行官 Shubh Verma 早前在接受 CoinDesk 采访时表示:「通过分析综合现货订单簿,特别是现货订单簿深度为 0%-1% 和 1%-5% 的订单簿,我们发现订单簿流动性低通常与市场触底相吻合。这些低订单簿水平可能是价格逆转的早期指标,通常先于看涨趋势。

Glassnode:比特币市场处于停滞期,供需双方都显示出不活跃迹象

加密市场数据研究机构 Glassnode 发文表示,比特币市场目前正在经历一段停滞期,供需双方都显示出不活跃的迹象。过去两个月,比特币的实际市值达到峰值并稳定在 6220 亿美元。这表明,大多数正在交易的代币都接近其原始收购价。自 3 月份创下历史最高值以来,绝对已实现损益已大幅下降,这意味着当前价格范围内整体买方压力有所减轻。

免责声明:本文不构成投资建议,用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况,及遵守所在国家和地区的相关法律法规。

加密激励众筹一个AI模型是否可行?

作者:Jeff Amico;编译:深潮 TechFlow

引言

在新冠疫情期间,Folding@home 取得了一个重大里程碑。该研究项目获得了 2.4 exaFLOPS 的计算能力,由全球 200 万台志愿者设备提供。这代表了当时世界上最大超级计算机的十五倍处理能力,使科学家能够大规模模拟 COVID 蛋白质动态。他们的工作推动了我们对病毒及其病理机制的理解,尤其是在疫情初期。

加密激励众筹一个AI模型是否可行?

Folding@home 用户的全球分布,2021

Folding@home 基于志愿计算的悠久历史,项目通过众包计算资源来解决大规模问题。这个想法在 1990 年代的 SETI@home 中得到了广泛关注,该项目汇集了超过 500 万台志愿者计算机以寻找外星生命。此后,这一理念已被应用于多个领域,包括天体物理学、分子生物学、数学、密码学和游戏。在每种情况下,集体力量增强了单个项目的能力,远远超出了他们单独能够实现的范围。这推动了进步,使研究能够以更开放和合作的方式进行。

许多人想知道我们是否可以将这一众包模型应用于深度学习。换句话说,我们能否在大众中训练一个大型神经网络?前沿模型训练是人类历史上计算最密集的任务之一。与许多 @home 项目一样,目前的成本超出了只有最大参与者才能承担的范围。这可能会阻碍未来的进展,因为我们依赖于越来越少的公司来寻找新的突破。这也将我们的 AI 系统的控制权集中在少数人手中。无论你对这项技术的看法如何,这都是一个值得关注的未来。

大多数批评者驳斥了去中心化训练的想法,认为与当前的训练技术不兼容。然而,这种观点已经越来越过时。新的技术已经出现,能够减少节点间的通信需求,从而允许在网络连接不佳的设备上高效训练。这些技术包括 DiLoCo 、 SWARM Parallelism 、 lo-fi 和异构环境中基础模型的分散训练等多个技术。其中许多具有容错性,并支持异构计算。还有一些新架构专为去中心化网络设计,包括 DiPaCo 和去中心化混合专家模型。

我们还看到各种加密原语开始成熟,使得网络能够在全球范围内协调资源。这些技术支持数字货币、跨境支付和预测市场等应用场景。与早期的志愿项目不同,这些网络能够汇聚惊人的计算能力,通常比目前设想的最大云训练集群大几个数量级。

这些要素共同构成了新的模型训练范式。这种范式充分利用全球的计算资源,包括如果连接在一起可以使用的大量边缘设备。这将通过引入新的竞争机制来降低大多数训练工作负载的成本。它还可以解锁新的训练形式,使得模型开发变得协作和模块化,而不是孤立和单一的方式。模型可以从大众中获取计算和数据,实时学习。个人可以拥有他们所创建模型的一部分。研究人员也可以重新公开分享新颖的研究成果,无需通过货币化他们的发现来弥补高昂的计算预算。

本报告考察了大型模型训练的现状及相关成本。它回顾了以往的分布式计算努力——从 SETI 到 Folding 再到 BOINC——以此为灵感探索替代路径。报告讨论了去中心化训练的历史挑战,并转向可能有助于克服这些挑战的最新突破。最后,它总结了未来的机遇与挑战。

前沿模型训练的现状

前沿模型训练的成本对非大型参与者而言已经不可承受。这个趋势并不新鲜,但根据实际情况,情况正在变得更加严重,因为前沿实验室不断挑战扩展假设。据报道,OpenAI 今年在训练方面花费超过 30 亿美元。Anthropic 预测到 2025 年,我们将开始进行 100 亿美元的训练,而 1000 亿美元的模型也不会太远。

加密激励众筹一个AI模型是否可行?

这一趋势导致行业的集中化,因为只有少数几家公司能够承担参与的费用。这引发了未来的核心政策问题——我们是否能接受所有领先的 AI 系统由一两家公司控制的局面?这也限制了进展速度,这一点在研究社区中显而易见,因为较小的实验室无法承担扩展实验所需的计算资源。行业领导者们也多次提到这一点:

Meta 的 Joe Spisak:要真正理解 [模型] 架构的能力,你必须在规模上进行探索,我认为这正是当前生态系统中所缺失的。如果你看看学术界——学术界有很多杰出的人才,但他们缺乏计算资源的访问,这就成了一个问题,因为他们有这些伟大的想法,却没有真正以所需水平实现这些想法的途径。

Together 的 Max Ryabinin:对昂贵硬件的需求给研究社区带来了很大压力。大多数研究人员无法参与大型神经网络开发,因为进行必要的实验对他们而言成本过高。如果我们继续通过扩大模型规模来增加其大小,最终能够进行竞

Google 的 Francois Chollet:我们知道大语言模型 (LLMs) 尚未实现通用人工智能 (AGI)。与此同时,朝 AGI 发展的进展已经停滞。我们在大语言模型上所面临的局限性与五年前面临的局限性完全相同。我们需要新的想法和突破。我认为下一个突破很可能来自外部团队,而所有大型实验室则忙于训练更大的大语言模型。 一些人对这些担忧持怀疑态度,认为硬件改进和云计算资本支出将解决这个问题。但这似乎不太现实。一方面,到本十年末,新一代 Nvidia 芯片的 FLOP 数量将大幅增加,可能达到今天 H100 的 10 倍。这将使每 FLOP 的价格下降 80-90%。同样,预计到本十年末,总 FLOP 供应将增加约 20 倍,同时改善网络和相关基础设施。所有这些都将提高每美元的训练效率。

加密激励众筹一个AI模型是否可行?

来源:SemiAnalysis AI Cloud TCO 模型

与此同时,总 FLOP 需求也将大幅上升,因为实验室希望进一步扩大规模。如果持续十年的训练计算趋势保持不变,到 2030 年前沿训练的 FLOPs 预计将达到约 2e29。进行这种规模的训练大约需要 2000 万个 H100 等效 GPU,依据当前的训练运行时间和利用率。假设这一领域仍有多个前沿实验室,总所需的 FLOPS 数量将会是这个数字的几倍,因为整体供应将在它们之间分配。EpochAI 预测到那时我们需要大约 1 亿个 H100 等效 GPU,约为 2024 年出货量的 50 倍。SemiAnalysis 也做出了类似的预测,认为前沿训练需求和 GPU 供应在此期间大致同步增长。

产能状况可能会因多种原因变得更加紧张。例如,如果制造瓶颈延迟了预计的出货周期,这种情况是常有的事。或者如果我们未能生产足够的能源来为数据中心供电。又或者如果我们在将这些能源来源连接到电网方面遇到困难。或者如果对资本支出的日益审查最终导致行业缩减规模,等等因素。在最好的情况下,我们当前的方法只能让少数公司继续推动研究的进展,而这可能还不够。

加密激励众筹一个AI模型是否可行?

显然,我们需要一种新的方法。这种方法不需要不断扩展数据中心、资本支出和能源消耗来寻找下一个突破,而是高效利用我们现有的基础设施,能够随着需求的波动灵活扩展。这将让研究中有更多实验的可能,因为训练运行不再需要确保亿万美元计算预算的投资回报。一旦摆脱这一限制,我们可以超越当前的大语言模型 (LLM) 模式,正如许多人所认为的,实现通用人工智能 (AGI) 是必要的。为了理解这种替代方案可能呈现的样子,我们可以从过去的分布式计算实践中汲取灵感。

群体计算:简史

SETI@home 在 1999 年普及了这一概念,允许数百万参与者分析无线电信号,寻找外星智慧。SETI 从 Arecibo 望远镜收集电磁数据,将其分成若干批次,并通过互联网发送给用户。用户在日常活动中分析数据,并将结果发送回。用户之间无需沟通,批次可以独立审核,从而实现高度的并行处理。在其巅峰时刻,SETI@home 拥有超过 500 万名参与者,处理能力超过当时最大的超级计算机。它最终于 2020 年 3 月关闭,但它的成功激励了随后的志愿计算运动。

Folding@home 在 2000 年延续了这一理念,利用边缘计算模拟阿尔茨海默病、癌症和帕金森病等疾病中的蛋白质折叠。志愿者在个人电脑的空闲时间进行蛋白质模拟,帮助研究人员研究蛋白质如何错误折叠并导致疾病。在其历史的不同时间段,其计算能力超过了当时最大的超级计算机,包括在 2000 年代后期和 COVID 期间,当时它成为第一个超过一 exaFLOPS 的分布式计算项目。自成立以来,Folding 的研究人员已发表超过 200 篇同行评审论文,每一篇都依赖于志愿者的计算能力。

伯克利开放网络计算基础设施 (BOINC) 在 2002 年普及了这一理念,提供了一个众包计算平台,用于各种研究项目。它支持 SETI@home 和 Folding@home 等多个项目,以及在天体物理学、分子生物学、数学和密码学等领域的新项目。到 2024 年,BOINC 列出了 30 个正在进行的项目,以及近 1,000 篇发表的科学论文,均利用其计算网络产生。

在科研领域之外,志愿计算被用于训练围棋(LeelaZero、KataGo)和国际象棋(Stockfish、LeelaChessZero)等游戏引擎。LeelaZero 通过志愿计算从 2017 年到 2021 年进行训练,使其能够与自己下棋超过一千万局,创造了今天最强的围棋引擎之一。类似地,Stockfish 自 2013 年以来一直在志愿网络上持续训练,使其成为最受欢迎和最强大的国际象棋引擎之一。

关于深度学习的挑战

但是我们能否将这一模型应用于深度学习?我们是否可以将世界各地的边缘设备联网,创建一个低成本的公共训练集群?消费者硬件——从苹果笔记本到 Nvidia 游戏显卡——在深度学习方面的性能越来越出色。在许多情况下,这些设备的性能甚至超过了数据中心显卡的每美元性能。

加密激励众筹一个AI模型是否可行?

然而,要有效利用这些资源在分布式环境中,我们需要克服各种挑战。

首先,当前的分布式训练技术假设节点之间存在频繁的通信。

当前最先进的模型已经变得如此庞大,以至于训练必须被拆分到数千个 GPU 之间。这是通过多种并行化技术来实现的,通常是在可用的 GPU 之间拆分模型、数据集或同时拆分两者。这通常需要高带宽和低延迟的网络,否则节点将闲置,等待数据到来。

例如,分布式数据并行技术 (DDP) 将数据集分配到各个 GPU 上,每个 GPU 在其特定的数据片段上训练完整的模型,然后共享其梯度更新,以生成各个步骤的新模型权重。这需要相对有限的通信开销,因为节点仅在每次反向传播后共享梯度更新,并且集体通信操作可以部分与计算重叠。然而,这种方法仅适用于较小的模型,因为它要求每个 GPU 在内存中存储整个模型的权重、激活值和优化器状态。例如,GPT-4 在训练时需要超过 10TB 的内存,而单个 H100 仅有 80GB。

为了解决这一问题,我们还使用各种技术对模型进行拆分,以便在 GPU 之间进行分配。例如,张量并行技术 (tensor parallelism) 在单个层内拆分各个权重,使得每个 GPU 执行必要的操作并将输出传递给其他的 GPU。这降低了每个 GPU 的内存需求,但需要它们之间进行持续的通信往来,因此需要高带宽、低延迟的连接以提高效率。

流水线并行技术 (pipeline parallelism) 将模型的层分配到各个 GPU 上,每个 GPU 执行其工作并与流水线中的下一个 GPU 共享更新。尽管这所需的通信量比张量并行更少,但可能会出现「气泡」(例如,空闲时间),在这种情况下,位于流水线后面的 GPU 会等待来自前面 GPU 的信息,以便开始其工作。

为了解决这些挑战,发展出各种技术。例如,ZeRO(零冗余优化器)是一种内存优化技术,它通过增加通信开销来减少内存使用,从而使更大的模型能够在特定设备上进行训练。ZeRO 通过在 GPU 之间分割模型参数、梯度和优化器状态来降低内存需求,但依赖于大量的通信,以便设备能够获取分割的数据。它是流行技术如完全分片数据并行 (FSDP) 和 DeepSpeed 的基础方法。

这些技术通常在大模型训练中结合使用,以最大化资源的利用效率,这被称为 3D 并行。在这种配置中,张量并行技术 (tensor parallelism) 通常用于在单个服务器内将权重分配到各个 GPU 上,因为在每个被分割的层之间需要大量通信。然后,流水线并行技术 (pipeline parallelism) 被用来在不同服务器之间(但在数据中心的同一岛屿内)分配层,因为它所需的通信量较少。接着,数据并行技术 (data parallelism) 或完全分片数据并行技术 (FSDP) 被用来在不同服务器岛屿之间拆分数据集,因为它可以通过异步共享更新和 / 或压缩梯度来适应更长的网络延迟。Meta 使用这种组合方法来训练 Llama 3.1,如下面的图示所示。

这些方法给去中心化训练网络带来了核心挑战,这些网络依赖于通过(速度更慢且波动更大的)消费级互联网连接的设备。在这种环境中,通信成本很快就会超过边缘计算带来的收益,因为设备通常是空闲的,等待数据到达。以一个简单的例子说明,分布式数据并行训练一个具有 10 亿参数的半精度模型,每个 GPU 在每个优化步骤中需要共享 2GB 的数据。以典型的互联网带宽(例如 1 千兆位每秒)为例,假设计算与通信不重叠,传输梯度更新至少需要 16 秒,导致显著的空闲。像张量并行技术 (tensor parallelism) 这样的技术(需要更多的通信)当然会表现得更糟。

其次,当前的训练技术缺乏容错能力。像任何分布式系统一样,随着规模的增加,训练集群变得更容易发生故障。然而,这一问题在训练中更加严重,因为我们目前的技术主要是同步的,这意味着 GPU 必须协同工作以完成模型训练。成千上万的 GPU 中单个 GPU 的故障会导致整个训练过程停止,迫使其他 GPU 从头开始训练。在某些情况下,GPU 并不会完全故障,而是由于各种原因变得迟缓,进而减慢集群中成千上万其他 GPU 的速度。考虑到当今集群的规模,这可能意味着数千万到数亿美元的额外成本。

Meta 在他们的 Llama 训练过程中详细阐述了这些问题,他们经历了超过 400 次意外中断,平均每天约 8 次中断。这些中断主要归因于硬件问题,例如 GPU 或主机硬件故障。这导致他们的 GPU 利用率仅为 38-43%。OpenAI 在 GPT-4 的训练过程中表现更差,仅为 32-36%,这也是由于训练过程中故障频繁。

换句话说,前沿实验室们在完全优化的环境中(包括同质的、最先进的硬件、网络、电源和冷却系统)进行训练时,仍然难以达到 40% 的利用率。这主要归因于硬件故障和网络问题,而在边缘训练环境中,这些问题会更加严重,因为设备在处理能力、带宽、延迟和可靠性方面存在不均衡。更不用说,去中心化网络易受恶意行为者的侵害,他们可能出于各种原因试图破坏整体项目或在特定工作负载上作弊。即使是纯志愿者网络 SETI@home,也曾出现过不同参与者的作弊现象。

第三,前沿模型训练需要大规模的计算能力。虽然像 SETI 和 Folding 这样的项目达到了令人印象深刻的规模,但与当今前沿训练所需的计算能力相比,它们相形见绌。GPT-4 在一个由 20,000 个 A100 组成的集群上训练,其峰值吞吐量为半精度的 6.28 ExaFLOPS。这比 Folding@home 在其峰值时的计算能力多出三倍。Llama 405b 使用 16,000 个 H100 进行训练,峰值吞吐量为 15.8 ExaFLOPS,是 Folding 峰值的 7 倍。随着多个实验室计划构建超过 100,000 个 H100 的集群,这一差距只会进一步扩大,每个集群的计算能力高达惊人的 99 ExaFLOPS。

加密激励众筹一个AI模型是否可行?

这很有道理,因为 @home 项目是志愿者驱动的。贡献者捐赠了他们的内存和处理器周期,并承担了相关成本。这自然限制了它们相对于商业项目的规模。

最近的进展

虽然这些问题在历史上一直困扰着去中心化训练工作,但它们似乎不再不可逾越。新的训练技术已经出现,能够减少节点间的通信需求,从而在互联网连接的设备上进行高效训练。这些技术很多源自大型实验室,它们希望为模型训练增加更大的规模,因此需要跨数据中心的高效通信技术。我们还看到了容错训练方法和加密激励系统的进展,这些方法可以支持更大规模的训练在边缘环境中进行。

高效通信技术

DiLoCo 是谷歌近期的研究,它通过在设备间传递更新的模型状态之前进行本地优化,从而减少了通信开销。他们的方法(基于早期的联邦学习研究)显示出与传统同步训练相当的效果,同时节点之间的通信量降低了 500 倍。此后,该方法已被其他研究者复制,并扩展至训练更大模型(超过 10 亿个参数)。它还扩展到异步训练,这意味着节点可以在不同时间共享梯度更新,而不是一次性共享所有更新。这更好地适应了处理能力和网络速度各异的边缘硬件。

其他数据并行方法,如 lo-fi 和 DisTrO,旨在进一步减少通信成本。Lo-fi 提出了完全本地微调的方法,这意味着节点独立训练,只在最后传递权重。这种方法在微调超过 10 亿参数的语言模型时,性能与基准相当,同时完全消除了通信开销。在一份初步报告中,DisTrO 声称采用了一种新型的分布式优化器,他们认为可以将通信需求降低四到五个数量级,尽管该方法尚待确认。

新的模型并行方法也已经出现,这使得实现更大的规模成为可能。DiPaCo(同样来自谷歌)将模型划分为多个模块,每个模块包含不同的专家模块,以便于特定任务的训练。然后,训练数据通过「路径」进行分片,这些路径是每个数据样本对应的专家序列。给定一个分片,每个工作者几乎可以独立训练特定的路径,除了共享模块所需的通信,这部分由 DiLoCo 处理。这种架构将十亿参数模型的训练时间减少了超过一半。

SWARM 并行性和异构环境中基础模型的去中心化训练 (DTFMHE) 也提出了模型并行的方法,以在异构环境中实现大模型训练。SWARM 发现,随着模型规模的增加,管道并行性通信约束减小,这使得在较低的网络带宽和更高的延迟下有效训练更大模型成为可能。为了在异构环境中应用这一理念,他们在节点之间使用临时「管道连接」,这些管道可以在每次迭代中实时更新。这允许节点将其输出发送到任何下一个管道阶段的对等节点。这意味着,如果某个对等节点比其他节点更快,或者任何参与者断开连接,输出可以动态重新路由,以保证训练的持续进行,只要每个阶段至少有一个活跃参与者。他们使用这种方法在低成本的异构 GPU 上训练一个超过 10 亿参数的模型,并且互连速度较慢(如下图所示)。

DTFMHE 同样提出了一种新颖的调度算法,以及管道并行和数据并行,以在 3 个大洲的设备上训练大型模型。尽管他们的网络速度比标准 Deepspeed 慢 100 倍,但他们的方法速度仅比在数据中心使用标准 Deepspeed 慢 1.7-3.5 倍。与 SWARM 类似,DTFMHE 显示出随着模型规模增大,通信成本可以有效隐藏,即使在地理分布的网络中也同样适用。这使得我们能够通过各种技术克服节点之间较弱的连接,包括增加隐藏层的大小和每个管道阶段增加更多层。

故障容错

上述许多数据并行方法默认具有容错能力,因为每个节点都在内存中存储整个模型。这种冗余通常意味着,即使其他节点出现故障,节点仍然可以独立工作。这对于去中心化训练非常重要,因为节点通常是不可靠的、异构的,甚至可能存在恶意行为。然而,如前所述,纯数据并行方法仅适用于较小的模型,因此模型大小受到网络中最小节点内存容量的制约。

为了解决上述问题,一些人提出了适用于模型并行(或混合并行)训练的容错技术。SWARM 通过优先选择延迟较低的稳定对等节点来应对对等节点故障,并在发生故障时重新路由管道阶段的任务。其他方法,如 Oobleck,采用类似的方法,通过创建多个「管道模板」来提供冗余,以应对部分节点故障。尽管在数据中心进行了测试,Oobleck 的方法提供了强大的可靠性保证,这些保证同样适用于去中心化环境。

我们还看到了一些新的模型架构(如去中心化混合专家模型 (Decentralized Mixture of Experts, DMoE)),用于支持去中心化环境中的容错训练。与传统的专家混合模型类似,DMoE 由多个独立的「专家」网络组成,这些网络分布在一组工作者节点上。DMoE 使用分布式哈希表以去中心化方式跟踪和整合异步更新。该机制(在 SWARM 中也使用)对节点故障具有良好的抵抗力,因为如果某些节点失败或未能及时响应,它可以将某些专家排除在平均计算之外。

规模化

最后,像比特币和以太坊所采用的加密激励系统可以帮助实现所需的规模。这两个网络通过向贡献者支付一种可以随着采用增长而增值的本地资产来众包计算。这个设计通过给予早期贡献者丰厚奖励来激励他们,当网络达到最小可行规模后,这些奖励可以逐步减少。

确实,这种机制存在各种陷阱,需要避免。其中最主要的陷阱是,过度激励供给而未能带来相应的需求。此外,如果基础网络不够去中心化,这可能引发监管问题。然而,当设计得当时,去中心化激励系统可以在较长时间内实现可观的规模。

例如,比特币年电力消耗约为 150 太瓦时 (TWh),这比目前构思中的最大 AI 训练集群的电力消耗高出两个数量级之多(100,000 个 H100 全负荷运行一年)。作为参考,OpenAI 的 GPT-4 在 20,000 个 A100 上进行了训练,Meta 的旗舰 Llama 405B 模型在 16,000 个 H100 上进行了训练。同样,在其高峰期,以太坊的电力消耗大约为 70 TWh,分散在数百万个 GPU 之间。即使考虑到未来几年 AI 数据中心的快速增长,像这些激励计算网络仍将多次超越其规模。

当然,并非所有计算都是可替换的,训练相对于挖矿有独特的需求,需要考虑。尽管如此,这些网络展示了通过这些机制可以实现的规模。

未来的道路

将这些部分联系在一起,我们可以看到前进的新道路的开端。

很快,新的训练技术将使我们能够超出数据中心的限制,因为设备不再需要共同放置才能发挥作用。这将需要时间,因为我们当前的去中心化训练方法仍处于较小规模,主要在 10 亿到 20 亿个参数的范围内,比像 GPT-4 这样的模型小得多。我们需要进一步的突破,以在不牺牲关键属性(如通信效率和容错能力)的情况下提升这些方法的规模。或者,我们需要新的模型架构,这些架构与今天的大型单体模型有所不同——可能更小、更模块化,在边缘设备上运行,而非在云端

无论如何,可以合理地预期在这个方向上会有进一步的进展。我们当前方法的成本是不可持续的,这为创新提供了强烈的市场动力。我们已经看到这一趋势,像 Apple 这样的制造商正在构建更强大的边缘设备,以便在本地运行更多的工作负载,而不是依赖云端。我们还看到对开源解决方案的支持不断增加——甚至在像 Meta 这样的公司内部,以促进更去中心化的研究与开发。这些趋势随着时间的推移只会加速。

与此同时,我们还需要新的网络基础设施来连接边缘设备,以便能够这样使用它们。这些设备包括笔记本电脑、游戏台式机,最终甚至可能是拥有高性能显卡和大内存的手机。这将使我们能够构建一个「全球集群」,低成本、始终在线的计算能力,可以并行处理训练任务。这也是一个具有挑战性的问题,需要在多个领域取得进展。

我们需要更好的调度技术来在异构环境中进行训练。目前没有任何方法可以自动并行化模型以达到优化,特别是在设备可以随时断开或连接的情况下。这是优化训练的关键下一步,同时保留基于边缘网络的规模优势。

我们还必须应对去中心化网络的一般复杂性。为了最大化规模,网络应该构建为开放协议——一套标准和指令,规定参与者之间的互动,就像 TCP/IP 而是用于机器学习计算。这将使任何遵循特定规范的设备能够连接到网络,无论拥有者和位置。它还确保网络保持中立,允许用户训练他们喜欢的模型。

虽然这实现了规模最大化,但它也需要一个机制来验证所有训练任务的正确性,而不依赖于单一实体。这一点至关重要,因为存在固有的作弊诱因——例如,声称自己完成了某个训练任务以获得报酬,但实际上并没有做到。考虑到不同设备通常以不同方式执行机器学习操作,这使得使用标准复制技术变得难以验证正确性,因此这尤其具有挑战性。正确解决这个问题需要在密码学和其他学科上进行深入研究。

幸运的是,我们在所有这些方面都继续看到进展。与过去几年相比,这些挑战似乎不再不可逾越。与机会相比,它们也显得相当微小。Google 在他们的 DiPaCo 论文中对此进行了最佳总结,指出去中心化训练有潜力打破的负反馈机制:

分布式训练机器学习模型的进展可能促进基础设施的简化建设,最终导致计算资源的更广泛可用。目前,基础设施是围绕训练大型单体模型的标准方法而设计的,同时机器学习模型的架构也旨在利用当前的基础设施和训练方法。这种反馈循环可能使社区陷入一个误导性的局部最小值,即计算资源的限制超过了实际需要。

也许最令人兴奋的是,研究界对解决这些问题的热情日益高涨。我们在 Gensyn 的团队正在构建上述网络基础设施。像 Hivemind 和 BigScience 这样的团队在实践中应用了许多这些技术。像 Petals、sahajBERT 和 Bloom 这样的项目展示了这些技术的能力,以及对基于社区的机器学习日益增长的兴趣。还有许多其他人也在推动研究进展,目标是建立一个更开放、更协作的模型训练生态系统。如果您对这项工作感兴趣,请与我们联系以参与其中。

美联储大降息 加密市场蓄势待涨?

撰文:1912212.eth,Foresight News

4 年来,美联储终于在今晨会议上宣布首次降息 50 基点。沉闷已久的加密市场行情利率决议公布之后,再次迎来不小振幅。比特币从 5.9 万美元最高冲至 6.2 万美元上方,以太坊从 2200 美元涨破 2400 美元,山寨币也受益大盘提振,获得不错涨幅,SEI 暴涨 22%,突破 0.34 美元,BLUR 暴涨 17%,突破 0.2 美元。

据 coingrass 数据显示,过去 24 小时全网爆仓 1.99 亿美元,其中空单爆仓 1.23 亿美元。

从上轮周期历史看,2019 年 9 月当美联储时隔多年宣布首次降息之后,BTC 短时并未受到利好消息影响,反而月线图以跌 13.54% 收场,从 1 万美元上方,跌至 8300 美元附近。本次降息之后,加密市场是否同样再次重演历史,还是即将迎来流动性改善后的上涨行情?

美联储接下来数月将持续降息

本次降息远超市场普遍预估的 25 个基点,直接降息 50 个基点。鲍威尔在在记者会上强调不认为大幅降息说明美国经济衰退临近,也不说明就业市场濒临崩溃的边缘,降息更多是一种预防性质的行动,目的是保持住经济和劳动力市场「稳健」的现状。

尘埃落定之后,市场普遍预估接下来的 11 月份以及 12 月,将继续降息。预计年内还有 70 个基点的降息。公布的点阵图则暗示年内还会降息 50 基点。

市场普遍担忧的美经济衰退可能性变小,软着陆的可能性越来越大。

降息将会对风险资产产生持续性利好。虽然未必在立刻即见效过,但随着时间推移以及降息持续性,市场的流动性开始从债券、银行等不断流出涌入股票、加密货币等市场。

此外,今年 11 月初,即将到来的美国总统大选也将给加密市场带来短期震荡影响,在结果正式公布之后,徘徊观望的场外资金或将开始不断注入加密市场。

当前现货市场交易量仍处于低迷状态,总体维持在 600 亿美元上下波动。抛开特殊宏观事件造成的短暂突发波动,市场的流动性仍表现平平。

美联储大降息 加密市场蓄势待涨?

比特币已越发成为反映整体经济趋势的宏观资产。当流动性不断注入市场,加密行情或将一扫过去阴霾。

BTC 现货 ETF 仍在净流入

截止 9 月 17 日,比特币现货 ETF 已累计总净流入达 175 亿美元。 8 月末至 9 月初的连续 8 天净流出终结,9 月 12 日起,比特币现货 ETF 实现连续 4 天净流入。

美联储大降息 加密市场蓄势待涨?

BTC 现货 ETF 在不断净流入之时,比特币价格往往表现稳定并上扬。而一旦出现不断大额流出,则往往会造成币价的阴跌下挫。

目前而言,市场在经历长期币价震荡下行之后,场外资金信心逐渐恢复,仍在不断买买买。

稳定币市值仍在不断攀升

USDT 总市值过去一个月从 1170 亿美元,升至 1187 亿美元,流入资金近 17 亿美元。若从今年 4 月的 1047 亿美元总市值计算,则在加密市场总体盘整下跌的过程中,USDT 的市值仍强势增加流入 140 亿美元。

美联储大降息 加密市场蓄势待涨?

另一大稳定币 USDC 市值,则从 8 月末的 344 亿美元,升至 355 亿美元,不到一月即流入 11 亿美元。

法币支撑的稳定币的总市值也已经创下历史新高,并且仍在不断攀升。

美联储大降息 加密市场蓄势待涨?

历史上 10 月为表现强劲月份

加密市场的有趣之处在于,与部分股票等类似,都会出现季节性趋势。比如,夏季市场普遍表现惨淡,而在年末以及年初又表现不错。比特币在过去的 9 年里,除 2018 年的 10 月份因处于熊市而下跌外,从 2015 年至 2023 年皆获得强劲正回报。

美联储大降息 加密市场蓄势待涨?

2023 下半年,比特币恰恰也是从 10 月份开始不断上扬,叠加比特币现货 ETF 获批预期,从而开启一轮牛市。

市场观点

加密 KOL Lark Davis:2025 年将会是本轮周期的高点,届时应及时卖出

Youtube 拥有 50 万粉丝的加密 KOL Lark Davis 在 9 月 9 日发布的最新视频中表示,2025 年将会是本轮周期高点,届时应该卖出然后离开。针对这一论点,他给出如下理由:全球流动性周期预计在 2025 年达到顶峰,之后开始下降。中国的信贷周期约四年一个周期,2025 年可能是中国信贷的高峰期。目前,短期债券的收益率高于长期债券,但收益率曲线正逐渐恢复正常,这可能预示着经济周期的转变。因此,他认为 2025 年可能会出现巨大的市场混乱,然后迎来熊市。

Glassnode:比特币市场处于停滞期,供需双方都显示出不活跃迹象

密市场数据研究机构 Glassnode 发文表示,比特币市场目前正在经历一段停滞期,供需双方都显示出不活跃的迹象。过去两个月,比特币的实际市值达到峰值并稳定在 6220 亿美元。这表明,大多数正在交易的代币都接近其原始收购价。自 3 月份创下历史最高值以来,绝对已实现损益已大幅下降,这意味着当前价格范围内整体买方压力有所减轻。

Hyblock Capital:比特币市场深度枯竭,或预示比特币价格看涨

Hyblock Capital 联合创始人兼首席执行官 Shubh Verma 早前在接受 CoinDesk 采访时表示:「通过分析综合现货订单簿,特别是现货订单簿深度为 0%-1% 和 1%-5% 的订单簿,我们发现订单簿流动性低通常与市场触底相吻合。这些低订单簿水平可能是价格逆转的早期指标,通常先于看涨趋势。

聚焦TOKEN2049:沉寂已久的加密市场有哪些新看点?

原文整理: flowie, ChainCatcher

9 月 18 日,Web3 最受瞩目的年度峰会 TOKEN 2049 正式在新加坡拉开帷幕,全球 Web3 大咖云集,为沉寂已久的加密市场带来了密集看点。

会议期间,山寨币迎来了普涨时刻,不少项目也选择在此时宣发重要的战略规划。ChainCatcher 对一些重要项目动态进行了简要梳理。 

Solana 计划 2025 年发布新一代 Web3 智能手机 Solana Seeker

Solana Mobile 正式公布了新一代 Web3 智能手机 Solana Seeker 的详细信息。该设备原名Chapter Two,计划于 2025 年发布,将提供多项改进功能。

Seeker 已获得超过 14 万次预订,Solana 移动开发社区积极拥抱 Seeker,为设备开发了大量专属 dAp p 和功能。Seeker 的核心特性包括内置自托管 Seed Vault 钱包、Solana Mobile dApp 商店、Seeker Genesis Token(一种灵魂绑定 NFT)以及升级的硬件配置。

Solana 联合创始人 Anatoly Yakovenko 表示,Seeker 将以更实惠的价格提供比 Saga 更高的标准,旨在成为明年最具定义性的 Web3 移动设备。

Polygon 将推出降低开发门槛的新功能与工具

Polygon 联合创始人 Sandeep Nailwal 在 TOKEN 2049 大会上发表了题为“The Age of Aggregation”的演讲,深入探讨了区块链行业的现状与未来趋势。

Sandeep 还透露了 Polygon 即将推出的新功能和工具,旨在进一步降低开发门槛,提升用户体验。

Berachain 主网及代币计划于 2024 年底前推出

Framework Ventures 联合创始人 Vance Spencer 在新加坡 Token 2049 上表示,Berachain 主网及代币计划于 2024 年底前推出。

Spencer 认为,Berachain 的 POL 共识机制可以通过将部分利润转移回生态系统参与者来引入一个完全一致的区块链生态系统:当用户质押 BERA 时,用户必须将获得的流动性导向这些原语。这样所有费用都留在生态系统中。它们都流向 BGT 和 BERA 持有者,这就是市场所渴望的。

OKX 公布 OKX 钱包全新升级计划

OKX 首席营销官 Haider Rafique 在 Token 2049 新加坡的炉边谈话中宣布 OKX 钱包升级的最新动态。

这次的改进主要包括全新界面、扩展的代币发现功能,支持数百万种加密货币和收藏品,以及支持访问超 100+公链和数千个 DeFi 产品。

改版后的 OKX 钱包作为统一的自托管门户,提供跨 100 多个网络的链上体验,包括比特币、以太坊、Solana 和 TON 等主流公链。在此用户体验更新中,透明度和安全性仍然至关重要,其中对超过 100 万种代币和数千种 DeFi 产品进行了风险评估。 OKX 钱包对安全的承诺最近得到了全球领先的 Web3 安全公司 CertiK 的认可,并将其评为全球网络安全领域顶级的链上钱包。

Bitget 成为西班牙足球甲级联赛(LALIGA)的官方合作伙伴

Bitget 于在 Token 2049 活动期间宣布成为西班牙足球甲级联赛(LALIGA)的官方合作伙伴。

Bitget 表示这项多年的合作价值约数千万美金,也标志着 Bitget 在东亚(EASTERN)、东南亚(SEA)和拉丁美洲(LATAM)体育领域的战略扩展。

Bitstamp 计划拓展澳大利亚地区业务,Robinhood 并购预计 2025 年完成

加密货币交易所 Bitstamp 宣布将于 2024 年战略性拓展澳大利亚机构业务。

Bitstamp 全球首席商务官 Bobby Zagotta 在新加坡 Token 2049 峰会上表示,亚太地区已成为公司重点发展区域,目前亚洲业务占集团全球收入的 20% ,欧洲市场贡献 65% 。

Zagotta 强调,Bitstamp 凭借其全球运营经验,有望为澳洲机构客户提供差异化服务。此前消息,Robinhood 同意以 2 亿美元现金收购 Bitstamp,该交易正在多个司法管辖区进行监管审批,预计将于 2025 年上半年完成。

Zagotta 指出,此次并购有望为 Bitstamp 引入大量零售交易流量,显著提升市场流动性。

Parallel 公布新 3D 射击游戏 Tau Ceti,计划于 2025 年开放测试

以太坊 NFT 卡牌游戏 Parallel 的开发团队在新加坡 Token 2049 大会上宣布了一个全新的 3D 第一人称射击游戏项目“Tau Ceti”。

这款游戏将允许玩家使用其 Parallel NFT 头像在科幻星球上进行战斗。与即将在 Solana 区块链上推出的 AI 中心游戏 Colony 不同,Tau Ceti 将回归 Coinbase 的以太坊二层网络 Base。

该游戏计划于 2025 年在 PC 平台进行早期 alpha 测试,未来可能会推出移动和主机版本。Parallel 团队强调,虽然正在开发 Tau Ceti,但他们的重点仍然是为 TCG 和 Colony 的 Alpha 版本提供有意义的更新。

IoTeX 和 Polygon 联合发起多链互通的 DePIN 层建设

在新加坡 2049 DePIN 主题峰会“R 3a l World”上,IoTeX 的 Co-Founder Raullen 和 Polygon Co-Founder Nailwal 共同宣布将启动支持所有链的 DePIN 层建设。

该 DePIN 层将在 IoTeX 2.0 DePIN 模块化平台和 Polygon 的区块链聚合层 AggLayer 的共同支持下启动,此合作将为 IoTeX 上 DePIN 模块接入的项目提供更好的跨链通信和流动性扩展,允许用户在他们选择的链上进行交互。

并行 EVM 公链 Artela 宣布主网第四季度上线

在新加坡 Token 2049 活动上,Artela 宣布其主网将于 2024 年第四季度上线,并公布了发展路线图。

Artela 计划在 2024 年 Q4 主网上线后启动初始社区空投,公布首批主网上线的生态项目,并开启验证者节点的 Token 委托。

2025 年上半年,Artela 计划完成 EVM 的并行化,并启动 Artela Frontier 开发者孵化项目,以及社区 Token 分配计划的第二阶段。

2025 年下半年,Artela 将上线全栈并行化,对其核心创新 Aspect 进行模块化升级,并推出 EVM++创新生态应用,随后进入社区 Token 分配计划的第三阶段。

TOKEN 2049 推出去中心化人工智能协会 DAIS

TOKEN 2049 会议期间,TOKEN 2049 也公布了重要动态——推出去中心化人工智能协会 DAIS,旨在通过促进加密货币和其他在新兴去中心化人工智能生态系统中工作的组织之间的合作来促进安全有益的人工智能。

在创始成员 CETI Al、Filecoin Foundation、 Bloq、 Hypercycle、Morpheus、Hemi、Odyssey 和 Lumerin 的支持下,非营利性 DAIS 将帮助该行业联合起来克服资本、工程、政策和公共教育障碍,以便在人工智能军备竞赛中更好地与中心化模式竞争。DAIS 认为人工智能必须开放和去中心化,才能服务于人类,而不是为少数科技巨头的利益服务。