博链财经BroadChain获悉，8月11日，来自Uniswap Labs、哥本哈根商学院和 Circle 的研究人员发布名为《加密资产价格驱动因素研究》的论文。文章使用结构矢量自回归模型研究影响加密货币收益的因素。
该模型使用资产价格共同动向来识别常规市场中货币政策和风险情绪对加密资产价格的影响。
具体而言，研究人员将每日比特币收益分解为反映常规风险溢价，货币政策和加密特定冲击三个因素。
通过利用比特币与稳定币市值的共同运动，将特定加密货币的冲击进一步分解为加密风险溢价和加密货币采用水平的变化。
分析表明，加密资产价格受到常规风险和货币政策因素的重大影响。
值得注意的是，在 2022 年的加密市场下跌过程中，紧缩货币政策的因素占比高达三分之二以上。
相比之下，自 2023 年以来，加密风险溢价的压缩一直是加密货币回报的主要驱动力，而与活跃的股票市场背景无关。
“请给我以我所要的东西吧，同时，你也可以获得你所要的东西。”
亚当斯密在《国富论》中第一次提出了分工合作的观点，并系统全面地阐述了分工合作对市场整体效率的提升。
模块化的本质是就是分工合作，一个完整系统可以拆分为可替换的不同模块，不同的模块是独立的、安全的和可扩展的，同时不同的模块可以组合在一起，实现整个系统的运作。
一个自由市场终将走向分工合作，从而带动整体效率的巨大提升。
目前，模块化是区块链行业的核心叙事之一，虽然现在市场的注意力不在这类底层基建项目，但是底层基建的完善是推动行业发展的重要力量。
本文将对模块化区块链进行深度剖析，全面了解模块化的发展历程、当前市场格局以及未来的发展方向。
其实，区块链行业中的模块化发展由来已久，我们可以站在模块化的视角再回顾下整个行业的发展。
最早的比特币链就是一个完整的系统，各个模块紧密结合，实现“比特币”的转账、记账等货币能力。
但是比特币链的问题主要是扩展性不足，无法承载更多的使用场景，因此出现了被称为世界计算机的以太坊。
可以说以太坊就是比特币的模块化，为比特币链增加了执行模块，即EVM（Ethereum Virtual Machine，以太坊虚拟机）。
虚拟机就是程序代码的执行环境。比特币只能执行较简单的转账等操作，如果要运行复杂的代码，需要引入虚拟机。
因此，在以太坊链上，出现了各类区块链应用，比如DeFi（去中心化金融）、NFT（可以理解为数字藏品）、SocialFi（去中心化社交）、GameFi（区块链游戏）等。
后来，以太坊的性能也无法满足日益增长的各类应用场景的需求了，又出现了各种Layer2网络，也就是以太坊的模块化，将以太坊的执行模块转移到链外，从而变相实现了扩容。
所谓Layer2，中文叫第二层，就是在以太坊链这个一层网络基础上，再架设一层网络，将大量的计算转移到这个网络上，然后再将计算结果回传到以太坊上，从而减少以太坊的计算量，提升了以太坊的速度。
以太坊的执行层被模块化后，随着各类Layer2的涌现，以太坊进一步被模块化，整体被拆分为了四层：
执行层：主要负责处理交易和执行智能合约；（类比一场球赛，根据球赛规则打球）
结算层：验证执行层状态并解决争议，完成交易的最终结算，确保资产的转移和记录永久保存在区块链上，决定区块链的最终状态；（解决球赛中出现的问题）
数据层：通常包括数据存储、传输和验证等功能，保证区块链网络的透明度和信任；（直播或记录球赛的情况）
共识层：通过特定的共识算法验证交易并创建新块，实现网络中数据和交易的一致性；（确保大家对同一场球赛的结果认知相同）
每一层都出现了各类项目，每一层的效率都在提升，将各类项目拼装之后很容易就可以构建一个新区块链。
这里可以类比计算机行业的发展。
最早是苹果的一体机，微软的Windows系统出现后，市场上出现了很多组装机，每部分组件你都可以购买很高的配置，最终组装成一个高性能的计算机。
在区块链世界里，如果一个链想要便宜的存储，就可以使用独立的数据可用性层，类似外接硬盘，存储空间大，便宜好用。除了数据层，每一模块都是可插拔的，灵活组装。
但是组装机出现后，并没有完全替代苹果这样的一体机。
因为有很多用户并不关心或者说没有精力去研究各类配置，他们只想要一台好用的计算机。一体机可以使得各部分组件的协作配合最好，也就使得每部分的效率发挥到最大，反而比配置更高的组装机的体验更好。
比如Layer1主流公链之一的Solana，就是一个典型的“一体机”，没有模块化，但是性能也极高，上面诞生了很多热门项目。
所以我们可以看到模块化的显著优势以及隐含劣势，
优势：
去中心化：通过将数据层分离，降低对节点的硬件要求从而提高节点数量，提高网络去中心化程度的同时不比引入额外的信任假设；
简化链部署：通过利用模块化设计, 新区块链的启动成本和设计架构的开发成本降低；
提高链的性能：各个模块的性能都得到了巨大的提升，对以太坊来说，就是实现了以太坊的扩容；
促进生态繁荣：各模块承担不同功能，又保证整体的安全性；
提高用户体验：比如降低使用难度、降低交易费用
劣势：
安全性：与一体化区块链不同, 将数据层委托给第三方可能带来风险，无法像一体链那样去信任的确保安全。因此模块化架构并不安全，尤其是在需要大量跨链通信的情况下，黑客的攻击面更广。
复杂性：复杂的设计带来了更高的风险。由于模块化建设中有众多模块可供选择，而不同模块之间存在潜在的盲盒风险，如何构建更加稳定的模块化系统便成为了一个需要关注的问题。
从全局的视角看，整体可以分为三大层，
应用层：
各类DApp应用（去中心化应用），构建在区块链之上
目前包含了几大类别，包括Wallet（钱包，Web3世界的门户）、DeFi（去中心化金融）、NFT（可以理解为数字藏品）、SocialFi（去中心化社交）、GameFi（区块链游戏）等。
中间层：
如果应用层直接与区块链交互，性能、用户体验都会受到区块链技术特性的很大制约，尤其是现在是多链格局，市场上有非常多的区块链，各自的技术架构、系统特性等各不相同，应用的开发难度以及用户体验都受到了很大影响。
为了提升用户体验以及应用的开发难度，出现了这样的中间层，横向拉通各类区块链，并把区块链的特性封装起来，为应用开发提供各类技术中间件，包括账户抽象（即用户的账户可以被编程，扩展出各种复杂功能）、链抽象（即把链抽象之后，用户侧无需感知各个链的差异，基于自己的意图直接使用各个链）等等。
公链层：
执行层：分为EVM（以太坊虚拟机）、等效EVM（与EVM兼容的虚拟机）、并行EVM（支持并行交易的EVM）、模块化VM（非EVM类型的虚拟机）
结算层：除了可以结算到以太坊上，目前主要的结算模块化项目是Dymension；
数据层：也叫数据可用性层，这一层的项目是最多的，因为数据存储的成本占据了交易费用的大头，因此市场上有很强的需求获取便宜好用的存储模块，以太坊本身的存储太贵，模块化项目中龙头是Celestia，比特币生态的头部项目主要是Nubit；
共识层：Celestia也做了共识层，但是这就动摇了以太坊的根基，以太坊社区不承认采用Celestia作为共识层的公链是以太坊的Layer2，而且Celestia的安全性并未像以太坊那样已经得到了时间的验证，安全度不足；
接下来，我们具体分析一下三个关键的项目，Celestia、Dymension、AltLayer。
基础介绍
作为首个提出模块化区块链概念的项目，Celestia可以说是模块化赛道的先驱，尤其是其币价爆拉之后，吸引了市场的注意，从而打开了整个赛道的天花板。
构建一个可扩展的数据可用性层，从而实现下一代可扩展的区块链架构—— 模块化区块链，旨在使任何人都能以最小的开销轻松部署自己的区块链。
运作机制
数据可用性采样
Celestia 不处理交易的有效性，也不执行交易。它仅对交易进行打包排序和广播，所有交易有效性规则均由客户端的 Rollup 节点强制执行（即实现共识层和执行层的解耦）
数据验证方式：抽象地说，可以将区块数据划分为方阵（例如 8×8），通过编码，在原始数据上添加额外的「校验」行和列，形成更大的方阵（例如 16×16）。通过对这个大方阵内的部分数据进行随机采样并验证其准确性，就可以确保整体数据的完整性和可用性，即使部分数据丢失或损坏，仍然可以使用校验和数据恢复整个数据
主权 Rollup
交易验证方式：主权 Rollup 与智能合约 Rollup（如 Optimism、Arbitrum、zkSync 等）之间的主要区别在于交易验证方式。在智能合约 Rollup 中，交易由部署在以太坊上的智能合约进行验证。而在主权 Rollup 中，Rollup 节点本身负责验证交易
升级方式：
对于智能合约 Rollup，升级取决于结算层的智能合约。要升级 Rollup，需要修改智能合约。这可能需要多个签名来控制谁可以发起智能合约的更新。尽管团队控制升级多重签名的情况很常见，但通过治理来控制多重签名也是可行的。由于智能合约位于结算层，因此受到结算层社会共识的限制。
主权 Rollup 通过类似于 Layer 1 区块链的分叉进行升级。发布新的软件版本后，节点可以选择将其软件更新为最新版本，如果节点不同意升级，它们可以继续使用旧软件。这样的选项使得社区中运行节点的人可以决定是否接受新的更改，即使大部分节点进行了升级，也无法强制它们接受升级。这种特性使主权 Rollup 成为真正的「主权」Rollup。
量子引力桥（QGB）
充当了 Celestia 和以太坊（或其他 EVM L1 链）之间的桥梁，实现了两个网络之间的数据和资产传输
通过引入 Celestium（EVM L2 Rollup）的概念，利用 Celestia 实现数据可用性，同时选择以太坊作为结算层。这样就实现了充分利用两个网络优势，即 Celestia 的可扩展性和数据可用性，以及以太坊的安全性和去中心化特性
基础介绍
Dymension 是一个建立在 Cosmos 上的主权 Rollup，旨在通过 Dymension Chain（结算层）、RDK（RollApp 开发工具包）和 IRC（Rollup 间通信）使 RollApp（以定制应用为重点的区块链）的开发变得简单。
Dymension的核心特点是将结算层模块化，但同时提供了RaaS（Rollup as a service）的能力，与AltLayer是竞争对手。
运作机制
前端→RollApps；RollApp 是 Rollup 与 App 的结合，是 Dymension 上专用于特定应用程序的高性能模块化区块链，使用 Dymension RollApp 开发工具包（称为 RDK）构建。
后端→Dymension Hub；Dymension Hub 使用 Cosmos SDK 构建，作为结算层，它利用 IBC 在 Dymension RollApp 之间进行安全消息传输。
数据库→数据可用性网络；数据可用性网络是去中心化的，并且保存数据的时间较短。
基础介绍
一个乐高积木式的模块化RaaS（Rollup as a Service）发链平台：横跨模块化和Restaking这两大概念
可以快速搭建一个由 Layer 1 保护的快速且可扩展的、为应用程序量身定制的 Rollup，不仅允许开发人员使用，而且允许几乎没有编码经验的人只需单击几下即可在 2 分钟内完成自定义的Rollup
运作机制
一键发链能力（基于OP Stack、Arbitrum Orbit、zkSync ZK Stack、Polygon CDK）
再质押服务（基于EigenLayer）
第三方DA（基于Celestia、EigenDA、Avail）
第三方排序器（基于Espresso、Radius）
模块化的未来叙事方向主要有三个：以太坊模块化的进一步深化、Cosmos生态的扩展、比特币生态的崛起。
模块化从以太坊开始，也在以太坊成熟，但是还有两个生态不能忽视：一个是Cosmos、另一个是BTC。
Cosmos的出现是为了解决跨链问题，构建一个多链生态，基于Cosmos技术组件的链可以共享安全性以及便捷跨链。
在实现这个目标的时候，Cosmos构建了一键发链能力，模块化的程度非常高，已经发展了多年，目前很多知名项目都出自Cosmos生态，比如上面提到的Celestia、Dymension，以及热门的BTC质押项目Babylon。
而BTC作为区块链行业的创始链，也是市值最大的公链，接近以太坊市值的三倍，因此比特币生态也非常具有想像空间，目前正在蓬勃发展，很多在以太坊已经验证过的技术，直接拿到比特币生态在使用。
以太坊模块的进一步深化
数据可用性层：这一层是出现项目最多的模块，也是竞争最激烈的赛道。目前的龙头是Celestia，但是Celestia面临很多挑战，首先以太坊主网上线EIP-4844后，Rollup数据可以以Blob形式存储，数据存储费用大幅降低，Celestia这类外部DA不再具备成本优势；再加上Celestia有很多强劲的挑战者，包括共识网络已经具备可信度的L1区块链Near的NearDA、再质押龙头项目EigenLayer推出的EigenDA。
中间件层：现在和未来都是多链格局，用户和流动性都被割裂了，为了在应用层给用户提供更好的体验，出现了很多中间件服务，目前热门的概念就是账户抽象（即用户的账户可以被编程，扩展出各种复杂功能）和链抽象（即把链抽象之后，用户侧无需感知各个链的差异，基于自己的意图直接使用各个链）。
RaaS：一键发Layer2，整合了各类模块化底层服务，为开发者提供快速构建Layer2的企业级服务，降低了开发门槛，这就意味着未来Layer2更多的不是拼技术，而是拼生态、拼运营，拼应用层的服务。
ZK技术：零知识证明技术在区块链中有两个用途，一个是用来验证计算的正确性，可以更快地验证而不需要重新计算，另一个则是用来保护隐私，仅需提供ZK证明，而无需揭示原始信息。目前在Layer2中主要用于验证计算的正确性，未来的方向主要是将虚拟机ZK化。在以太坊路线图中，ZK是Verge阶段的核心，将SNARK引入L1 EVM，各类Layer2也在融合ZK技术，以太坊创始人Vitalik 曾说：“在10年内，所有的Rollup都是ZK”。
Cosmos生态的扩展
2022年Luna暴雷后，Cosmos生态受到了重创，但是经过一轮熊市的发展，我们可以看到Cosmos生态并没有死亡，而是出现了很多先驱性的项目，包括数据可用性层的先驱Celestia、结算层的先驱Dymension。
Cosmos 生态系统采用了多链架构，可以支持多个独立的区块链同时存在并相互交互，具有很强的互操作性。
Cosmos 链采用模块化的设计，使得开发者可以选择和组合不同的模块来构建自己的应用链，为开发者提供了非常大的自主权和灵活性。
Cosmos同样面临诸多问题，包括建立和维护应用链的费用非常昂贵，Cosmos Hub缺少收入模式，经济模型不可持续等，这些都是未来需要解决的问题。
比特币生态的崛起：
从Ordinals协议出现后，市场开始对比特币生态产生了极大的关注，过去一年出现了铭文热潮、BTC L2热潮以及比特币再质押热潮。
比特币生态的发展方向主要有两个，一个是基于比特币技术的自身特性进行扩展，另一个则是兼容EVM，打通比特币和以太坊生态的流动性。
以太坊就是比特币的模块化，甚至可以说是测试网，因此很多以太坊中发展较成熟的技术都可以直接拿来用到比特币生态，目前已经出现了诸多模块化项目，比如数据可用性项目Nubit，Layer2项目Merlin、BitLayer等，以及比特币共享安全服务项目（再质押）Babylon等。
撰写人：E2M 研究员，Steven （2024 年 7 月）
Peicai：关注新资产的发行，Brc-20 就是一种新资产的发行，很多人看好 Ethena 类似的项目。理解期权工具的话，可以交易一些分线性的收益结构。
Dongzhen：很早就有积分的概念。债券可以拆成本金和折现。
新资产发行+期权
Pendle 以前 Yield 的交易很难
Bonus、积分、meme 都可能成为一个利率交易平台，上一个给新项目激励 pendle，维持住自己的市占率。目前没听说过有什么竞争对手。
市场够不够大？能不能够维持住霸主的地位，类似于（Derebit）
需求是长期存在的。
不光是 Crypto，现实里面可以 RWA 结合
CM：非常好的项目，这一轮为数不多的老项目找到新叙事再创新高
积分不是可持续的，只是在这轮市场里面有很大的优势，很多头部项目这么做，用户也买单，但是用户对于积分 PUA 已经有抵触情绪了。感觉并不算可持续的一个激励措施，如果积分不行了以后，Pendle 是否能够维持这么大的事情。
短期炒作价值
LRT 热度
积分 PMF（Product Market Fit）热度
币安投资
长期投资价值：Defi 收益率的底层资产依旧加密资产（主流资产、中流资产、长尾资产）构成，这部分资产的波动率最终影响到 Defi 协议的收益率波动，例如：挖矿项目头一天 20% ，后天之前 0.02% 的情况也屡见不鲜。中间的调仓摩擦成本、时间成本使得最终收益，因此固定利率的产品逐渐有了需求。
Pendle 成立于 2021 年，团队成员 Base 在新加坡和越南。 [图片]
TN Lee（X: @tn_pendle）：Co-Founder，曾经在 Kyber Network 是创始团队成员以及业务负责人，然后去了一个矿企 RockMiner，该家矿企运营着大约 5 个矿场。在 2019 年成立 Dana Labs，主要是做 FPGA 客制化半导体的。 [图片]
Vu Nguyen（X: @gabavineb）：Co-Founder，曾经在 Digix DAO 担任 CTO，专门从事实物资产的代币化的 RWA 项目，其与 TN Lee 共同创建了 Pendle。 [图片]
Long Vuong Hoang（X: @unclegrandpa 925）：工程主管，获得新加坡国立大学计算机学士学位，在 2020 年 1 月加入新加坡国立大学担任助教，在 2021 年 5 月加入 Jump Trading 担任软件工程实习生，在 2021 年 1 月加入 Pendle 担任智能合约工程师，后在 2022 年 12 月升职为工程主管。 [图片]
Ken Chia（X: @imkenchia）：机构关系主管，获得莫纳什大学的学士学位，曾经在马来西亚第二大的银行 CIMB 担任投行实习生，之后在摩根大通担任私人投行的资产规划专家， 2018 年进入 Web3，在一家交易所担任 COO， 2023 年 4 月加入 Pendle 担任机构主管，负责机构市场 — —自营交易公司、加密货币基金、DAO/ 协议国库、家族办公室。
Pendle 创始人在访谈中的一次介绍：
信息来源：
TN： 当然可以……我是 TN，进入币圈相对较早，当时还在上学。作为教授的助理研究员，当时有一个任务是研究金融科技公司的不同商业模式。我个人认为当时把比特币用作汇款工具这个模式激发了我，这种模式的结果就是能够在提供同样一种服务下成本支出较少，相较于其他的模式。这点也让我对区块链科技非常感兴趣，同时也对整个加密货币有了兴趣。也因此开始深入了解，后来当时也是正值 2014 ， 2015 年的时候，正在炒作以太坊和其社区，因为当时他们想做超级计算机的整个概念和智能合约都让我很兴奋，我认为这能创造各种各样的可能性。然后就又深入去了解这些，但是我对我个人来说，我不是一个技术行家，但是我又想参与其中，所以我就开始找自己能参与的方法。然后我就帮忙设立了以太坊新加坡社区，并集结了很多的资源和社区成员共享。
当时呢，并没有很多的人在开始的时候就非常了解加密货币，所以社区也比较小，但是却为我敞开了一扇门，也让我认识了 Roy……他是 Kyber Network 的创始人。当时他还在大学攻读博士学位，所以我们就认识了，很快成为了朋友。当他刚开始创立 Kyber Network 的时候，他问我要不要加入他作为创始人团队之一，负责商务部门，然后我就同意了。我觉得这对我来说是最重要的决定之一，就我个人经历来说，因为这个决定让我学习了很多，也让我在加密领域变得更加专业。所以我从 2017 年在 Kyber Network 就职，一直干到 2019 年。然后， 2019 年我觉得我是时候在前进一步了，因为我想多方位了解整个加密行业。
所以我就离开了和其他几个人，现在他们也是 Pendle 的创始团队之一，组建了新的平台，去探索不同加密行业的垂直产品。我们打造的第一个产品是挖矿软件，这个软件能优化 FPGA 挖隐私币。产品本身行得通，但是规模不够大，我们利润太少，所以就不做这块了。
而且总的来说， 2019 到 2020 年，我们融资不够顺利，但也是一个好时机，虽然艰难，因为我觉得在那两年里，我和其他创始人唇齿相依，励志想要去创造一个产品，对广大社区即有实际用途又影响深远。我认为这个志向让我们很快进步。2020 年，我们挖了很多的 FoodCoin，当时正值 2020 年 8/9 月的 DeFi summer。然后，很多这些的 FoodCoin 年化收益率 10, 000% -20, 000% ，正当我们享受着这个可观的年化收益率，也深刻意识 w 到这个数字只是暂时的，因为我们不能锁住我们渴望的年化收益率。这也让我们开始思考一个解决方式，为我们对确定性和可预测的结果这个需求而服务，所以这是最开始思考固定利率产品的动机。当时也在想，如果资金继续不断流入币圈，然后自然而然的就会有一个固定利率产品的敞口，因为可以看一下固定利率产品的数量就知道它是任何金融行业最重要的组成部分之一。也不用看得多远，就看最近…我觉得很多人对确定性十分重视，想知道自己的收入是多少。我觉得需求是自然产生的，所以这就是我们如何设想 Pendle 的。
简单来说，Pendle 是代币化和收益交易化的场所。首先是固定利率，用户可以把资产存入，到期后能够取出更多资产。另一方面是交易员，他们更倾向高风险投机的收益。
投资机构以亚太知名机构为主。
数据来源：
简单思考逻辑：
PT 对于投资者而言是锁定收益；
YT 对于投资者而言会根据历史思考未来收益，进行决策。
Pricipal Token 本金
PT 乃由底层生息代币分拆出来、本金的组成部份。持 r 有 PT 代表你握有本金的拥有权、并于到期后可兑换领回。例如你拥有一张 1 年后到期的 1 枚 PT-stETH，那么在 1 年后你将能兑换价值 1 ETH 的 stETH。
PT 可以在到期之前随时交易。
Yield Token 收益代币
YT 乃由底层生息代币分拆出来、收益的组成部份。持有 YT 代表你拥有底层资产产生的所有实时收益，并且可以随时在 Pendle 面板上手动领取所累积的收益。
如果你拥有 1 个 YT-stETH，而 stETH 的平均收益率为 5% ，那么在一年结束时你将累积 0.05 个 stETH。
YT 可以在到期之前随时交易。
Standard Yield——EIP-5115
SY 是 Pendle 团队编写的一种代币标准 (EIP-5115)，于 2022 年 5 月份提出它可包装任何生息代币，并提供了一个标准化的接口，用于与任何生息代币的收益生成机制进行交互。SY 是一个纯技术组件，用户不会直接与 SY 交互。
更多介绍：
用于封装生息代币的代币标准,所有 SY 都具有相同的机制
PT 和 YT 是从 SY 铸造出来的,而 Pendle 的 AMM 池则进行 PT 与 SY 之间的交易
Pendle 能自动将生息代币转换为 SY,反之亦然
例如, stETH、cDAI 和 yvUSDC 可以被封装成 SY-stETH、SY-cDAI 和 SY-yvUSDC,从而标准化它们的收益生成机制以获得 Pendle 系统支持。
Pendle-Arbitrium 以 eETH 为例
铸造 wETH：用户首先将 ETH 包装成 wETH，获得 ERC-20 标准的代币。
WETH 转换为 weETH：用户将 wETH 转换为 weETH，通过 etherfi 生息。
转移 weETH 到 Pendle Router V3：用户将 weETH 发送到 Pendle Router V3 合约地址。
Pendle Router V3 分离收益：Pendle Router V3 接收 weETH 后，将其分成 SY-weETH 和 YT-weETH 两部分。SY-weETH 代表基础资产，YT-weETH 代表未来收益。
基础资产——基础资产:生息资产的本金,没有收益率
例如 ETH 或者 DAI
生息资产:也叫底层资产,将基础资产资产投资于其他 DeFi 协议后,获得的存在收益率的资产,
Rebase 类:Token 数量会自动发生变化,收益通过 Token 数量变化体现,生息资产 Token 和基础资产 Token 的兑换率永远为 1: 1,例如 stETH、aToken
Accumulate 类:Token 数量不会变化,收益通过 Token 的内在价值提高体现,生息资产 Token 和基础资产 Token 的兑换率会随着收益积累而提高,例如 wstETH、cToken。
Distribute 类:Token 数量不会变化,收益通过额外派发体现,需要用户手动 Claim,例如 GLP、LP Token 的流动性激励部分。
由于自身资产的属性的不同，Pendle 的 AMM 曲线与 Curve、Uniswap 等不太一样。
PT、YT 资产的特点
利率在范围内波动
临近 Maturity，波动越来越小
PT、YT 在到期后归于一个定值
YT 收益随时可提取，到期后收益为 0
对应的特点
AMM 流动性集中
AMM 能够体现波动逐渐变小，随时间逐渐集中
AMM 的随着时间的二价格变化
YT 的价格代表资产未来的收益定价
YT 的价格评估更多是由市场进行波动的，波动幅度大、不确定性强，定价比较复杂，因此直接抛弃 YT，将 YT-SY 做单对流动性池。原本需要 3 个 token 配对的池子就变成了 1 个单对池。
购买 YT：
1.买方将资产发送至 SWAP 合约
2.合约从 AMM 池中提取更多 SY
3.从所有 SY 中铸造 PT 和 YT，直到 YT 匹配买家的需求
4.将 YT 发送给买家
5.PT 被出售以获得 SY，以返还步骤 2 中的金额
出售 YT：
1.卖方将 YT 发送至 SWAP 合约
2.合约从池子里借入等量的 PT
3.YT 和 PT 用于兑换 SY
4.SY 被发送给卖家（或路由到任何主要代币，例如 ETH、USDC、wBTC 等）
5.SY 的一部分被卖给 PT 池，以返还步骤 2 中的金额
在 EigenLayer 炒作的推动下，为 $PENDLE 代币价格带来了积极的上涨动力。
通过对 LRT 的定制整合，Pendle 允许 Principal Token 锁定基础 ETH 收益、EigenLayer 空投以及与发行 LRT 的 Restaking 协议相关的任何空投。这为 Principal Token 购买者创造了每年 30% 以上的收益率。
另一方面，由于 LRT 集成到 Pendle 中的方式，Yield Token 允许某种形式的“杠杆化积分流动质押（leveraged point farming）”。通过 Pendle 中的交换功能，我们可以将 1 eETH 交换为 9.6 YT eETH，这将累积 EigenLayer 和 Ether.fi 积分，就像持有 9.6 eETH 一样。
事实上，对于 eETH，Yield Token 购买者还能获得 Ether.fi 的 2 倍积分，这实际上是“杠杆化博取空投的质押（leveraged airdrop farming）”。
鉴于随着到期日的临近，Yield Token 将趋于零，Yield Token 买家押注 EigenLayer 和 Ether.fi（或 rsETH 中的 Kelp）空投的价值将大于购买 Yield Token 所花费的 ETH。
购买 Yield Token 意味着更多人去分摊风险，同时为协议提供更多收入。因此项目有动力去为购买 Yield Token 的用户提供更多积分。
数据来源：https://app.pendle.finance/trade/markets/0x6c269dfc142259c52773430b3c78503cc994a93e/swap? view=ytpy=outputchain=ethereum】
代币价值捕获方面，Pendle 仿照 Curve，使用了 VeToken 模型。
Pendle 代币持有者,可以质押代币获得 vePendle,质押越久 vePendle 数额越多，Curve 是 4 年，Pendle 2 年
权益：持有 vePendle 可以获得协议的收入分润、投票决定每周流动性激励的分配、增强自己做 LP 的收益
持有 vePENDLE 的 Utility
投票将 $PENDLE 激励注入到池中
投票以获得投票人 APY（所投票池的 80% 交易费）
获得基本 APY
提升 LP 奖励（最高可达 250% ）
mPendle 目前占比最高，mPENDLE 池由 Penpie（治理收益聚合器）部署至收益平台 Pendle Finance，mPENDLE 代表“Magpie PENDLE”，是 vePENDLE 的流动性版本。
数据来源：
截至 2022 年 10 月的 PENDLE 分配。
数据来源：
团队代币将持续锁定至 2023 年 4 月。此后，任何对流通供应量的增加都将来自激励和生态建设。
在 2022 年 10 月，每周发行量为 667, 705 ，并自此每周减少 1.1 ％，通缩模型，直到 2026 年 4 月。当前的代币经济最终将达到每年 2 ％的终端通胀率（用于持续激励）。
随着行业的成熟，治理机制可以根据生态的发展提出最佳的变更建议。
TVL
当下 TVL $ 4.017 b，最高 $ 7.014 b，Eigenlayer 发币后直接腰斩
数据来源：
Pools——TVL 排序
数据来源：
Pools——APY 排序
数据来源：
生息代币 (Yield-Bearing Token)
生息代币是一个泛指，指任何可以产生收益的代币。例如，stETH、GLP、gDAI，甚至包括像 Aura rETH-WETH 这样的流动性代币。
SY = 标准化生息代币 (Standardized Yield)
SY 是 Pendle 团队编写的一种代币标准 (EIP-5115)，它可包装任何生息代币，并提供了一个标准化的接口，用于与任何生息代币的收益生成机制进行交互。SY 是一个纯技术组件，用户不会直接与 SY 交互。
PT = 本金代币 (Principal Token)
PT 乃由底层生息代币分拆出来、本金的组成部份。持 r 有 PT 代表你握有本金的拥有权、并于到期后可兑换领回。例如你拥有一张 1 年后到期的 1 枚 PT-stETH，那么在 1 年后你将能兑换价值 1 ETH 的 stETH。
PT 可以在到期之前随时交易。
YT = 收益代币 (Yield Token)
YT 乃由底层生息代币分拆出来、收益的组成部份。持有 YT 代表你拥有底层资产产生的所有实时收益，并且可以随时在 Pendle 面板上手动领取所累积的收益。
如果你拥有 1 个 YT-stETH，而 stETH 的平均收益率为 5% ，那么在一年结束时你将累积 0.05 个 stETH。
YT 可以在到期之前随时交易。
到期日 (Maturity)
在到期日，PT 可以完全兑换并领回其底层资产，而 YT 则停止获得收益。同一种资产可以有多个到期日，每个到期日都有一个独立的市场。因此，同一种资产在不同到期日的隐含收益率也可能有所不同。
底层 APY (Underlying APY)
底层年化收益率，或简称「底层 APY」，代表底层资产的 7 天移动平均收益率。这种方法可以更准确地指示一段时间内底层收益率，有助于交易者更好地评估未来的平均底层 APY。
隐含 APY (Implied APY)
隐含年化收益率，或简称「隐含 APY」，是市场对于资产未来 APY 的共识。该值基于 YT 和 PT 价格比率计算得出，公式如下所示。
当与底层 APY 一起使用时，隐含 APY 可用于评定当前价格下 YT 和 PT 等资产的相对估值，帮助交易者制定其交易策略。
隐含收益率的数值与「固定收益 APY」数值相等。
固定收益 APY (Fixed APY)
固定收益 APY 是持有 PT 至到期日将获得的保证收益。该数值与「隐含 APY」数值相等。
收益率多头 APY (Long Yield APY)
或译为「收益率长仓 APY」或「收益率好仓 APY」，是基于以当前价格购买 YT、并假设底层 APY 保持不变下的预估回报（年化）。
此值可以为负数 － 表示按当前底层 APY 所有计算的未来收益总价值，低于当前购买 YT 的成本。
From the Earth to the Moon E 2 M Research 聚焦投资和数字货币领域的研究与学习。
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由于老美经济的重要性和美元的全球地位，联准会的政策措施对全球金融市场产生深远和直接的影响，因此其决策备受全球市场关注。
那么对于即将到来的联准会降息周期，力度、速度和频率将如何？整个降息周期会多长？将如何影响全球金融市场？
1.对本轮降息的预期
进入2024 年第三季度，美国国内市场出现迹象显示可能需要调整货币政策。失业率、就业人数、薪资增幅等数据显示市场活跃度下降、科技股下滑显示经济成长减缓、且美国还有巨额未偿还的债务利息。种种迹象表明，联准会需要透过降息来促进消费、盘活经济、超发货币，在黑色星期一发生之前，市场普遍预测，联准会最快今年9 月可能开启降息。
依市场预期，高盛先前曾预期联准会将在9 月、 11 月和12 月各降息25 个基点，并指出如果8 月就业报告疲软，9 月可能降息50 个基点。花旗银行也曾预测9 月和11 月可能各降息50 个基点。摩根大通经济学家则调整预测，认为联准会在9 月和11 月可能各降息50 个基点，并提到可能在会议间进行紧急降息。
在黑色星期一之后，有激进分析认为，联准会在9 月会议前有可能采取行动，降息25 个基点的机率为60%，这种情况极为罕见，一般用于应对严重风险。上一次紧急降息发生在疫情初期。
不过目前包括美国经济在内的全球经济走势不确定性依然很大，这轮降息到底是预防式降息还是纾困式降息，各大机构持不同定论，两者对市场的影响差别也很大，还需要进一步观察。
2.本轮联准会降息的可能影响
联准会的降息预期已经开始对全球金融市场和资本流动产生影响，为了因应经济下行压力，英国、欧央行的降息押注也正在升温。先前有投资人认为，现在英国央行9 月降息的可能性超过50% 。对于欧洲央行而言，交易员预计到10 月将降息两次，并且距离9 月大幅降息的预期并不远。
首先，美元利率的降低可能促使资金流向殖利率更高的市场和资产，导致全球资金流动增加。
降息也可能使得美元贬值，可能引发汇率波动，并推动以美元计价的商品价格上涨，如原油和黄金。此外，美元贬值可能提升美国出口竞争力，但也可能加剧国际贸易紧张局势。
同时，降息可能降低全球股市的借代成本，提振企业获利预期，进而推动股市上涨。
国际资本成本的降低将鼓励更多投资，但对已高负债的国家和公司影响有限。
因为虽然国际资本成本降低会鼓励投资，但高负债的国家和公司可能因为债务压力和借代条件严格，难以利用这些低成本资金进行新投资。
最后，降息可能带来全球通膨压力，特别是当货币贬值和商品价格上涨时，会对经济稳定性和央行政策产生影响。
尽管许多人认为降息增加市场流动性，降低借代成本，可能推高加密货币价格，降息环境下，经济不确定性增加，投资者可能会转向比特币等避险资产，但也需要警惕潜在的经济衰退风险。
在市场环境复杂多变的情况下，降息期间市场也可能经历显著波动。在2008 年的金融危机期间，即使联准会在初期采取降息措施，市场在短暂达到高点后仍然急剧下滑。联准会虽然快速大幅降低利率，但未能有效遏止危机扩散。这场危机的根源可追溯到网路网路泡沫与房地产泡沫的相继破灭，它们对经济造成了深重的衰退影响。
至于目前降息政策是否会重蹈覆辙，触发如人工智能泡沫或美国债务危机等爆发，进而拖累加密市场，仍有待观察。
不过从短期来看，以联准会为代表的全球央行降息对全球金融市场以及加密市场都是一剂强心针。毫无疑问，降息预期将直接促进市场流动性的增加，触发市场的乐观情绪，有望促使加密货币市场在短期内可能迎来一波上涨行情，为投资者带来快速获利的机会。
从长期来看，加密货币市场的走势将受到更复杂多变的因素影响，而价格波动不仅仅是单一因素驱动的，需要综合分析：
首先，市场走势主要取决于经济复苏的力道。若降息能促进经济成长，加密货币市场可能受益；反之，若经济复苏乏力，市场信心减弱，加密货币也难免受影响，2020 年新冠疫情期间，比特币受股市、商品也出现了312 崩盘。 现在美国经济比联准会预期更疲软，若股市跟随ISM 制造业指数的下跌，比特币价格可能也会持续下跌，另外经济不景气时投资人可能会抛售比特币。
其次，需要考虑通膨因素。央行降息是为了刺激经济，促进消费，但同时也可能引物价上涨等通膨风险。然后通膨上升反过来又会导致央行升息，从而给加密市场带来新的压力。
第三，老美大选和全球监管变化也影响深远。新总统将花落谁家？新总统对加密采取什么政策还未可知。
总之，全球央行开启的降息序幕，无疑为加密货币市场带来了新的机会和挑战，降息或许在短期内可为加密资产提供流动性支撑，这包含利好的流动性增加和避险需求提升等因素，但也面临历史金融危机的教训及其它复杂因素的挑战，暂时难以保证一定会利好加密货币市场发展。
透过以往金融的周期性规律，危机和机会是相伴而生。一般由经济下行、市场波动和投资损失可能带来不安恐慌，也为投资者和企业提供了重整旗鼓、寻找创新机会的契机。同时，危机迫使企业改善业务模式、提升效率，进而在未来更加稳健地发展。
不过本轮最终到底走势如何？危机带来的成负面影响会持续多久？联准会真的降息之后市场能否真的好转？还是要看当下的一个资金情况再下结论。
后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私
原创 | Odaily星球日报（）
作者｜Golem（）
Odaily星球日报盘点了 7 月 30 日至 8 月 10 日期间的空投可申领项目，同时整理介绍了期间新增的可交互项目/任务和空投重要资讯，详细信息见正文。
Matr1x 是一个元宇宙品牌，旗下有 3 款自研游戏，分别是Matr1x FIRE（第一人称射击游戏）、Matr1x WAR（射击+MMORPG）和Matr1x EVOLUTION（SOC）。项目在 8 月 5 日宣布开放 MAX 第一阶段空投奖励领取，持有优质 Matr1x Pioneer Badge NFT 的用户可以为每个 NFT 兑换 800 枚 MAX，同时将根据用户账户 MAX 分数分配总共 1000 万枚 MAX 奖励。
Matr1x总融资额超 2000 万美元， 2022 年 9 月 19 日完成 1000 万美元的融资，由 HashKey Capital、Amber Group、SevenX Ventures 等参投；2023 年 11 月 23 日完成 1000 万美元的 A 2 轮融资，由 SevenX Ventures 和 Folius Ventures 领投，ABCDE Capital、火凤资本、 7 upDAO 等参投；此后在 2023 年 12 月 12 日和 2024 年 2 月 12 日又完成两轮融资，金额未披露，参投方分别为 OKX Ventures 和 Animoca Brands。
申领期限： 2024 年 8 月 5 日至今
链接：
据 CoinGecko 数据，MAX 当前价格为 0.33 美元。
Zircuit 是一个与 EVM 兼容的 zkRollup 网络，项目在 8 月 6 日宣布上线主网第一阶段，同时还公布 Season 1 空投申领。Season 1 分配的 Zircuit Token（ZRC）占总供应量的 7% ，有 262, 200 个地址符合空投资格，第一季空投快照时间为 2024 年 7 月 7 日 16 ： 00 ： 00 （UTC）。
Zircuit 总进行两轮融资，金额为披露，参投方包括 Binance Labs、Mirana Ventures、Amber Group、Robot Ventures 等。
申领期限： 2024 年 8 月 6 日至今
链接：
未上线
Unicorn 是一个 Meme 项目，目前正在进行回溯性空投，用户可以在官网连接 Cosmos、以太坊或 Solana 地址免费领取。持有 milady、 哈利波特、pepe、bome 等热门的 meme 币和 nft 持有者都可以领空投。
代币合约地址：UwU8RVXB69Y6Dcju6cN2Qef6fykkq6UUNpB15rZku6Z
无
申领期限： 2024 年 8 月 10 日至今
链接：
据 Dexscreener 数据，UWU 当前价格为 0.00061 美元。
Layer 3 是一个全链身份和分发协议，项目在 7 月 29 日宣布即将开放空投申领。用户可选择质押 L3 获取奖励，质押解除有 7 天提现期。团队、风投和顾问的锁定代币 12 个月后开始解锁，且不能参与质押。质押量、锁定期和活跃度可能影响未来的代币分配。
Layer 3 总融资额达 2120 万美元。2021 年 9 月 30 日完成 250 万美元的种子轮融资，由 ParaFi Capital 领投，Electric Capital、 6 th Man Ventures、Lattice Capital 等参投；2022 年 12 月完成 370 万美元的战略轮融资，Electric Capital、ParaFi Capital、Sandeep Nailwal 参投；2024 年 6 月 12 日完成 1500 万美元的 A 轮融资，由 ParaFi Capital 和 Greenfield 领投，Electric Capital、Immutable、Amber Group 等参投。
申领期限： 2024 年 7 月 30 日至今
链接：
据 CoinGecko 数据，L3当前价格为 0.049 美元。
Renzo 是一个基于 EigenLayer 的再质押协议。项目 8 月 6 日宣布开放 Season 2 空投资格查询，据其 Discord 频道公告，Season 2 空投最低资格要求为 2024 年 4 月 26 日至 7 月 26 日期间与 Renzo 协议交互；符合资格的资产包括 ezETH、pzETH 或质押的 REZ，最低 2, 000 ezPoints 余额。同时领取将于 8 月、 9 月、 10 月和 11 月解锁。
Renzo 总融资超 1320 万美元， 2024 年 1 月 15 日完成 320 万美元的种子轮融资，由 Maven 11 领投，SevenX Ventures、IOSG Ventures、OKX Ventures、Robot Ventures 等参投；2024 年 2 月 22 日 Binance Labs 参投，进入未披露；20246 月 18 日完成 1000 万美元的融资，由 Galaxy Digital 和 Brevan Howard Digital 领投，Bankless Ventures、L2 IV、ConsenSys Mesh 等参投。
查询期限： 2024 年 8 月 6 日至今
链接：
据 CoinGecko 数据，REZ 当前价格为 0.049 美元。
Aethir 是一个去中心化的实时渲染网络，项目在 7 月 31 日宣布面向 Checker Node 持有者的社区奖励已开放申领。项目方为 Checker Node 持有者预留了 2000 万枚 ATH 奖励。领取后可将奖励押入 ATH-AI 池，以获得额外的 3000 万枚 ATH 的奖金释放。
在 Season 1 空投和社区奖励计划期间质押并持有 ATH 的节点持有者将在 Seasons 2 和 Seasons 3 获得额外的空投。
Aethir 在 2023 年 7 月 27 日完成 900 万美元的 Pre-A 轮融资，估值 1.5 亿美元，由 HashKey Capital、Sanctor Capital、Merit Circle 和 Citizen X 领投。
申领期限： 2024 年 7 月 31 日至 2024 年 8 月 14 日
链接：
据 CoinGecko 数据，ATH 当前价格为 0.062 美元。
Mode 是一个模块化 DeFi L2。项目在 8 月 6 日 宣布，Season 1 归属空投（Season 1 vested airdrop）现已开放申领，此次空投面向在 Mode 上持有资产的用户。符合条件的用户可以访问 Mode 仪表板，并在更新/通知标签中查看申领链接。
此外，用户可以通过在仪表板中质押 MODE 代币来赚取 OP 奖励，还可通过在生态应用中使用 Mode 获得最高 5 倍的奖励加成。
Mode 2024 年 1 月获得 Optimism 基金会 200 万枚 OP（约合 530 万美元）赠款，其他融资情况未披露。
申领期限： 2024 年 8 月 6 日至今
链接：
据 CoinGecko 数据，MODE 当前价格为 0.011 美元。
Liquidswap 是 Aptos 上的 DEX，由 Pontem 开发，其是 Aptos 与 Sui 上的产品工作室，孵化 Pontem Wallet 等产品。Pontem 7 月 29 日宣布 Liquidswap 代币 LSD 空投即将开放申领。首轮空投代币占总供应量的 5% ，将在 4 个月内归属。总量的 10% 会用于未来空投和质押奖励。
空投分配中 49% 分配至 4 月 7 日快照之前的早期用户， 27% 分配至社区 NFT 和 Meme 的代币持有者、Lumio 白名单、测试人员/大使（7 月 10 日快照）， 24% 分配给 4 月 7 日至 7 月 10 日之间交互的用户。
Pontem 总融资额达 1050 万美元。2021 年 6 月 4 日完成 450 万美元的融资，由 Mechanism Capital 和 Kenetic Capital 领投，NGC Ventures、CMS Holdings、Animoca Brands 等参投；2024 年 1 月 11 日完成 600 万美元的融资，由 Faction 和 Lightspeed Venture 领投，Pantera Capital、Wintermute、Aptos 等参投。
申领期限： 2024 年 7 月 30 日至今
链接：
据 CoinGecko 数据，LSD 当前价格为 0.6229 美元。
Neon 是 Solana 上一个完全兼容的以太坊虚拟机 (EVM)，项目在 7 月 31 日宣布其积分申领门户已上线。用户可验证资格，连接 EVM 钱包，申领独家 NFT 和空投。
Neon 总融资额达 4500 万美元。2021 年 11 月 9 日完成 4000 万美元的融资，估值达 2.5 亿美元，Jump Capital、IDEO CoLab Ventures、Spartan Group、Ethereal Ventures、Solana Ventures 等参投；2023 年 6 月 9 日完成 500 万美元的公募轮融资。
申领期限： 2024 年 7 月 31 日至 2024 年 8 月 31 日
链接：
据 CoinGecko 数据，NEON 当前价格为 0.37 美元。
Verse 是 Bitcoin.com 旗下的 DEX，Bitcoin.com 是一家比特币交易所和加密货币钱包开发商。项目在 8 月 2 日宣布用户可通过官方公布途径查看空投资格并申领代币。VERSE 是针对 Bitcoin.com 生态系统贡献者和参与者的奖励和实用型代币，总供应量为 126 亿枚。
第一次 VERSE 空投目标是 Bitcoin.Com 钱包应用程序的活跃以太坊用户，下一次空投可能会针对该应用程序的其他活跃用户。
Bitcoin.com 总融资额达 8360 万美元。2022 年 5 月 5 日完成 3360 万美元的私募轮融资，Blockchain.com、Digital Strategies、ViaBTC Capital 等参投；2022 年 12 月 8 日完成 5000 万美元的融资，Blockchain.com、Digital Strategies、Kucoin Ventures 等参投。
申领期限： 2024 年 8 月 2 日至 2024 年 9 月 1 日
链接：
据 CoinGecko 数据，VERSE 当前价格为 0.000149 美元。
Aigisos 是一个基于 Dymension 的 RollApp 网络。项目在 8 月 7 公布空投计划（Aigisos Genesis Rolldrop）。Aigisos 将向社区空投 9% 的 AIG 代币，空投范围包括 Aigisos Phoenix 的激励测试网用户、 DYM 质押者、Gitcoin 捐赠者、主流衍生品 DEX 使用者和 Earndrop 贡献者在内的社区用户。用户现已可在 Aigisos 的 Discord 内进行资格查询。
未披露
查询期限： 2024 年 8 月 7 日至今
查询方式：先加入，转到 Aigisos Rolldrop 频道，输入 /check + 地址即可查看 AIG 代币分配数量。
未上线
Dmail Network 总融资达 7000 万美元。
Dmail Network Staking 计划，第一期生态合作伙伴 Skale Network 加入并提供 500, 000 个 SKL 代币奖励质押者。参与质押的用户将瓜分这些奖励，并有机会在未来 Dmail 的空投当中获得更多奖励以及其他合作伙伴的空投。
gm.ai 融资信息未披露。
gm.ai 8 月 8 日，将上线第二季空投活动，包括三个链上任务，向 GM 钱包存入 SOL、进行 Solana 代币交易、在 GM 钱包中交易 GMCAT。
Trusta 2023 年 1 月完成 300 美元的种子轮融资。
Trusta 与 Scroll 生态 Pencils 合作新一期 Trusta Festival。持有 Scroll MEDIA badge 和 POH badge 的用户在 Pencils 上进行存款时，活动期间 Trusta 用户可获得额外的 1.2 倍存款奖励加成，并可领取 30 eTrusta 积分和 Pencils Soul NFT。据悉，Pencils Soul NFT 将会有 Pencils 空投权重。
gm.ai：GM 将于 8 月 14 日上线，空投拟在交易前约 24 小时开始
gm.ai 在 X 平台，GM 将于 8 月 14 日上线。将逐步公布 CEX/DEX、Launchpads 和合作伙伴的官方名单，预售参与者的空投将在交易前约 24 小时开始。
Hamster Kombat 在新白皮书中披露拟将 60% 的代币空投分配给玩家
点击赚钱游戏 Hamster Kombat 在一份新白皮书中，其代币空投的 60% 将专门用于玩家，Hamster Kombat 团队声称这将是加密货币历史上最大的空投，并表示他们“正在积极致力于实现空投”。据白皮书称，Hamster Kombat 团队表示项目已经是一个“盈利的业务”，并且“无需出售团队代币分配来支付账单”。
Eigen 基金会：Season 1 EIGEN 质押空投申领截至 9 月 8 日，Season 2 详情即将公布
Eigen 基金会 8 月 11 日，eason 1 EIGEN 质押空投（stakedrop）申领将在 2024 年 9 月 8 日 14 ： 59 结束。此外，有关 Season 2 的更多细节将于本月晚些时候公布。
Sui 生态域名服务 SuiNS 公布代币经济模型， 10% 将空投给社区
Sui 生态域名服务 SuiNS 8 月 9 日重组为去中心化协议，将允许用户通过协议代币 NS 进行治理， 10% 的 NS 代币将分配给与 SuiNS 协议进行交互的社区成员。
随着前几天俄罗斯宣布挖矿合法，现在打击比特币的国家又少了一个。
有人做了一张图展示全世界各地对比特币的态度:
上图各种颜色代表比特币在该地的的法律地位:
这张图其实有点过时了，俄罗斯现在应该算黄色。
从地图上看，主要红色禁止的国家有:
中国，朝鲜，阿富汗，埃及，阿尔及利亚，摩洛哥等。
欧洲和美洲都没有国家禁止，颁布禁令的国家主要在亚洲和非洲。
中国的情况大家应该比较清楚了，老王和大家捋一下比特币为啥在其他国家被禁。
本来比特币在阿富汗是合法的，但是2021年塔利班在阿富汗重新掌权后，因为一些阿富汗人开始使用加密货币保存资金、使用加密货币向国外转移资金，阿富汗中央银行于2022年8月实施了加密货币禁令:
”中央银行已颁布命令，禁止所有货币兑换商、个人和商人使用比特币这种欺诈性数字货币进行交易。“
埃及自2018年以来一直禁止加密货币挖矿和操作，引用Dar Al-Ifta的声明称区块链操作违背了伊斯兰教法，因为它们类似于赌博或投机。这项法特瓦于2018年1月发布，并成为法律约束力。
埃及中央银行（CBE）在2022年也再次对所有类型的加密货币发出警告，违规者可能面临监禁，CBE 声明中指出其法律「禁止发行、交易或推广加密货币，禁止创建或运营用于交易的平台，或开展相关活动。」
不过埃及的日子一直不好过，通胀率这两年很夸张的保持在30%的高位，埃及货币的汇率一年也掉了40%。
盲猜禁止比特币的真实动机还是因为国内通胀这些原因，怕老百姓转移资产。
摩洛哥和埃尔及利亚这些国家也都是都是在18年左右颁布的禁令，但是这两个国家的通胀情况还比较稳定，理由基本还是之前那一套:
“虚拟货币是互联网用户通过互联网使用的一种货币。它的特点是没有诸如硬币、纸币、支票或信用卡付款之类的实物支持。”
但据报道，最近这两个国家的政府官员对加密货币的政策改为“观望”，说不定过段时间，禁令也会取消了。
例如早在2020年的时候，摩洛哥南部和风力最大的地区达赫拉已经实施了第一个区块链驱动的风电场，这些农场的多余能源为那里的加密采矿作业提供了动力。
